Placement privé
Qu’est-ce qu’un placement privé?
Un placement privé est une vente d’actions ou d’obligations à des investisseurs et institutions présélectionnés plutôt que sur le marché libre. Il s’agit d’une alternative à une introduction en bourse (IPO) pour une entreprise cherchant à lever des capitaux pour son expansion.
Les investisseurs invités à participer à des programmes de placement privé comprennent des investisseurs particuliers fortunés, des banques et autres institutions financières, des fonds communs de placement, des compagnies d’assurance et des fonds de pension.
L’un des avantages d’un placement privé est son nombre relativement limité d’exigences réglementaires.
Points clés à retenir
- Un placement privé est une vente de titres à un nombre présélectionné d’individus et d’institutions.
- Les placements privés sont relativement peu réglementés par rapport aux ventes de titres sur le marché libre.
- Les ventes privées sont désormais courantes pour les startups car elles permettent à l’entreprise d’obtenir l’argent dont elle a besoin pour se développer tout en retardant ou en renonçant à une introduction en bourse.
Comprendre le placement privé
Il existe des exigences réglementaires et des normes minimales pour un placement privé même si, comme uneintroduction enbourse, il implique la vente de titres. La vente n’a même pas besoin d’être enregistrée auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. La société n’est pas tenue de fournir un prospectus aux investisseurs potentiels et des informations financières détaillées peuvent ne pas être divulguées.
La vente d’actions sur les bourses publiques est régie par le Securities Act de 1933, qui a été promulgué après le krach boursier de 1929 pour garantir que les investisseurs reçoivent une information suffisante lorsqu’ils achètent des titres.2 La règle D de cette loi prévoit une dispense d’enregistrement pour les offres de placement privé.
Le même règlement permet à un émetteur de vendre des titres à un groupe présélectionné d’investisseurs qui répondent à des exigences spécifiées. Au lieu d’un prospectus, les placements privés sont vendus à l’aide d’un mémorandum de placement privé (PPM) et ne peuvent pas être largement commercialisés auprès du grand public.
Il précise que seuls les investisseurs accrédités peuvent participer. Ceux-ci peuvent inclure des personnes physiques ou morales telles que des sociétés de capital-risque qui remplissent les conditions requises par la SEC.
Avantages et inconvénients du placement privé
Les placements privés sont devenus un moyen courant pour les startups de lever des financements, en particulier dans les secteurs de l’internet et des technologies financières. Ils permettent à ces entreprises de croître et de se développer tout en évitant le plein regard du public qui accompagne une introduction en bourse.
Les acheteurs de placements privés exigent des rendements plus élevés qu’ils ne peuvent en obtenir sur les marchés ouverts.
À titre d’exemple, Lightspeed Systems, une société basée à Austin qui crée unlogiciel de contrôle decontenu et desuivi des établissements d’enseignement K-12, alevé un montant d’argent non divulgué dans un tour de placement privé de financement desérie D en Mars 2019.5 Les fonds devaient être utilisés pour le développement des affaires.
Un processus plus rapide
Surtout, une jeune entreprise peut rester une entité privée, en évitant les nombreuses réglementations et obligations de divulgation annuelle qui suivent une introduction en bourse. La réglementation légère des placements privés permet à l’entreprise d’éviter le temps et les frais d’inscription auprès de la SEC.4
Cela signifie que le processus de souscription est plus rapide et que l’entreprise obtient son financement plus tôt.
Si l’émetteur vend une obligation, il évite également le temps et les dépenses nécessaires pour obtenir une cote de crédit auprès d’une agence obligataire.
Un placement privé permet à l’émetteur de vendre un titre plus complexe à des investisseurs accrédités qui comprennent les risques et les avantages potentiels.
Un acheteur plus exigeant
L’acheteur d’une émission d’obligations de placement privé s’attend à un taux d’intérêt plus élevé que celui qui peut être obtenu sur un titre coté en bourse.
En raison du risque supplémentaire de ne pas obtenir de notation de crédit, un acheteur de placement privé ne peut acheter une obligation que si elle est garantie par une garantie spécifique.
Un investisseur en actions de placement privé peut également exiger un pourcentage plus élevé de propriété dans l’entreprise ou un paiement de dividende fixe par action.