18 avril 2021 10:06

Ratio de rebouchage

Quel est le ratio de plowback?

Le ratio de plowback est un   ratio d’ analyse fondamentale qui mesure le montant des bénéfices conservés après le versement des dividendes. Il est le plus souvent appelé le taux de rétention. La métrique opposée, qui mesure le montant des dividendes versés en pourcentage des bénéfices, est connue sous le nom de ratio de distribution.

La formule du rapport de plowback est

Le ratio de plowback est calculé en soustrayant le quotient des dividendes annuels par action et du bénéfice par action (BPA) de 1. D’autre part, il peut être calculé en déterminant les fonds restants lors du calcul du ratio de distribution des dividendes.

Par action, le taux de rétention peut être exprimé comme suit:

1-Dividends per ShareEPS1- \ frac {\ text {Dividendes par partage}} {\ text {EPS}}1-EPS

Par exemple, une entreprise qui déclare 10 $ de BPA et 2 $ par action de dividendes aura un ratio de distribution de dividendes de 20% et un ratio de plowback de 80%.

Que vous dit le ratio de plowback?

Le taux de plowback est un indicateur de la part des bénéfices conservés dans une entreprise plutôt que versés aux investisseurs. Les jeunes entreprises ont tendance à avoir des taux de plowback plus élevés. Ces entreprises à croissance rapide se concentrent davantage sur le développement des affaires. Les entreprises plus matures ne dépendent pas autant du réinvestissement des bénéfices pour développer leurs activités. Le ratio est de 100% pour les entreprises qui ne versent pas de dividendes et de zéro pour les entreprises qui versent l’intégralité de leur revenu net sous forme de dividendes.

Points clés à retenir

  • Le ratio de plowback est un ratio d’analyse fondamentale qui mesure le montant des bénéfices conservés après le versement des dividendes – il s’agit d’un indicateur du bénéfice conservé dans une entreprise plutôt que versé aux investisseurs.
  • Des ratios de rétention plus élevés indiquent que la direction croit en des périodes de forte croissance et des conditions économiques favorables. Des calculs de taux de plowback plus bas indiquent une méfiance quant aux futures opportunités de croissance commerciale ou une satisfaction dans les avoirs de trésorerie actuels.
  • Il est le plus souvent appelé taux ou ratio de rétention.
  • Le ratio est de 100% pour les entreprises qui ne versent pas de dividendes et de zéro pour les entreprises qui versent l’intégralité de leur revenu net sous forme de dividendes.

L’utilisation du taux de plowback est plus utile pour comparer des entreprises d’un même secteur. Différents marchés exigent une utilisation différente des bénéfices. Par exemple, il n’est pas rare que les entreprises technologiques aient un taux de plowback de 1 (c’est-à-dire 100%). Cela indique qu’aucun dividende n’est émis et que tous les bénéfices sont conservés pour la croissance de l’entreprise.

Le ratio de plowback représente la partie des bénéfices non répartis qui pourrait potentiellement être des dividendes. Des ratios de rétention plus élevés indiquent que la direction croit en des périodes de forte croissance et des conditions économiques favorables. Des calculs de taux de plowback plus bas indiquent une méfiance quant aux opportunités de croissance future des entreprises ou une satisfaction dans les liquidités actuelles.

Préférence des investisseurs

Le ratio de plowback est une mesure utile pour déterminer dans quoi les entreprises investissent. Les investisseurs qui préfèrent les distributions en espèces évitent les entreprises ayant des ratios de plowback élevés. Cependant, les entreprises ayant des ratios de plowback plus élevés pourraient avoir une plus grande chance de gains en capital, grâce à l’appréciation du cours des actions pendant la croissance de l’organisation. Les investisseurs considèrent les calculs de taux de plowback stables comme des indicateurs d’une prise de décision stable actuelle qui peuvent aider à façonner les attentes futures.

Le ratio est généralement plus élevé pour  les entreprises en croissance  qui connaissent une augmentation rapide de leurs revenus et de leurs bénéfices. Une entreprise en croissance préférerait réinvestir ses bénéfices dans ses activités si elle estime qu’elle peut récompenser ses actionnaires en augmentant ses revenus et ses bénéfices à un rythme plus rapide que ce que les actionnaires pourraient réaliser en investissant leurs dividendes.

Impact de la direction

Étant donné que la direction détermine le montant en dollars des dividendes à émettre, la direction a une incidence directe sur le ratio de plowback. Alternativement, le calcul du taux de plowback nécessite l’utilisation du BPA, qui est influencé par le choix de la méthode comptable par l’entreprise. Par conséquent, le taux de plowback est fortement influencé par seulement quelques variables au sein de l’organisation.

Exemple de rapport de plowback

Par exemple, le 29 novembre 2017, The Walt Disney Company adéclaré un dividende en espèces semestriel 0,84 $ par action aux actionnaires inscrits le11 décembre à payer 11. janvier À compter de l’  exercice clos le  septembre, 30, 2017, le BPA de la société était de 5,73 $. Son plowback (rétention) est compris, par conséquent, 1 – (0,84 $ / 5,73 $) = 0,8534, soit 85,34%.

Le ratio de rétention est un concept inverse du ratio de distribution des dividendes. Le ratio de distribution des dividendes évalue le pourcentage des bénéfices réalisés qu’une entreprise verse à ses actionnaires. Il est calculé simplement comme le dividende par action divisé par le  bénéfice par action  (BPA). En utilisant l’exemple Disney ci-dessus, le ratio de paiement est de 0,84 USD / 5,73 USD = 14,66%. C’est intuitif car vous savez qu’une entreprise conserve tout l’argent qu’elle ne paie pas. Sur son bénéfice net total de 8,98 milliards de dollars, Disney paiera 14,66% et conservera 85,34%.