Investir et conserver par rapport à la synchronisation du marché: quelle est la différence?
Investir et conserver par rapport à la synchronisation du marché: un aperçu
Si vous demandez à 10 personnes ce que signifie l’investissement à long terme pour elles, vous pourriez obtenir 10 réponses différentes. Certains peuvent dire 10 à 20 ans, tandis que d’autres peuvent considérer cinq ans comme un investissement à long terme. Les individus peuvent avoir une conception plus courte du long terme, tandis que les institutions peuvent percevoir le long terme comme une période très éloignée dans le futur. Cette variation d’interprétation peut conduire à des styles d’investissement variables.
Pour les investisseurs en bourse, il est de règle générale de supposer que les actifs à long terme ne devraient pas être nécessaires dans la fourchette de trois à cinq ans. Cela fournit un coussin de temps pour permettre aux marchés de mener à bien leurs cycles normaux.
Cependant, ce qui est encore plus important que la façon dont vous définissez le long terme, c’est la façon dont vous concevez la stratégie que vous utilisez pour réaliser des investissements à long terme. Cela signifie choisir entre un investissement d’ achat et de conservation ( gestion passive ) ou un timing marketing (gestion active).
Points clés à retenir
- Acheter et conserver consiste à acheter des titres à détenir pendant une période à long terme, bien que la définition de long terme varie en fonction de l’investisseur.
- Le timing du marché comprend l’achat et la vente actifs pour essayer d’entrer sur le marché aux moments les plus avantageux tout en évitant les périodes désastreuses.
- Les recherches montrent que l’achat et la conservation à long terme ont tendance à surperformer, là où le market timing reste très difficile. La plupart des rendements ou baisses les plus importants du marché sont concentrés sur une courte période.
- Il existe une stratégie intermédiaire qui combine l’achat et la conservation avec une sélection de titres active; les exemples incluent les ajustements d’allocation et la gestion fiscale.
Investir et conserver
Les stratégies d’ achat et de conservation, dans lesquelles l’investisseur peut utiliser une stratégie active pour sélectionner des titres ou des fonds, puis les verrouiller pour les conserver à long terme, sont généralement considérées comme de nature passive.
La figure 1 montre les avantages potentiels de détenir des positions pendant de plus longues périodes. Selon une étude menée par période de détention de 20 ans n’a jamais produit de résultat négatif.
Figure 1: Fourchette des rendements du S&P 500, 1926-2011
Source: SchwabCenter pour la recherche financière
Timing du marché
En ce qui concerne le timing du marché, il y a beaucoup de gens pour et beaucoup de gens contre. Les plus grands partisans de la synchronisation du marché sont les entreprises qui prétendent être en mesure de planifier avec succès le marché. Cependant, bien que certaines entreprises aient prouvé qu’elles réussissaient à chronométrer le marché, elles ont tendance à entrer et à sortir des projecteurs, tandis que les investisseurs à long terme comme Peter Lynch et Warren Buffett ont tendance à se souvenir de leur style. La figure 2 ci-dessous montre les rendements de 1996 à 2011.
Graphique 2: S&P 500, 1996-2011
Source: SchwabCenter pour la recherche financière
C’est probablement l’un des graphiques les plus couramment présentés par les partisans de l’investissement passif et même par les gestionnaires d’actifs (fonds communs d’actions) qui utilisent l’allocation statique mais gèrent activement à l’intérieur de cette fourchette. Ce que ces données suggèrent, c’est qu’il est très difficile de réussir le timing du marché car les rendements sont souvent concentrés dans des délais très courts. De plus, si vous n’êtes pas investi sur le marché lors de ses meilleurs jours, cela peut ruiner vos rendements, car une grande partie des gains pour toute l’année peut se produire en une journée.
Considérations particulières
De l’autre côté du spectre, de nombreuses techniques de gestion active vous permettent de mélanger les actifs et les allocations dans le but d’ augmenter les rendements globaux. Il existe cependant une stratégie qui combine un peu de gestion active avec le style passif.
Une façon simple de regarder cette combinaison de stratégies est de penser à un jardin d’arrière-cour. Bien que vous puissiez planter différentes cultures pour des résultats différents, vous prendrez toujours le temps de cultiver les cultures pour assurer une récolte réussie. De même, un portefeuille peut être cultivé en cours de route sans adopter une stratégie active chronophage ou potentiellement risquée.
Un bon exemple de cette méthode serait année d’imposition donnée. Dans ce cas, il serait avantageux de capturer cette perte pour compenser les gains en la remplaçant par un actif similaire, conformément aux règles de l’IRS. D’autres exemples de transactions avantageuses comprennent la capture des gains, le réinvestissement des liquidités provenant des revenus et les ajustements d’allocation en fonction de l’âge.
Différences clés
Si la volatilité et les émotions des investisseurs étaient complètement supprimées du processus d’investissement, il est clair qu’un investissement passif à long terme (20 ans ou plus) sans aucune tentative de chronométrer le marché serait le meilleur choix. En réalité, tout comme avec un jardin, un portefeuille peut être cultivé sans compromettre sa nature passive.
Historiquement, il y a eu des virages spectaculaires évidents sur le marché qui ont offert aux investisseurs des opportunités d’encaisser ou de souscrire. S’inspirant des courants ascendants et descendants importants, on pourrait avoir considérablement augmenté les rendements globaux, et comme pour toutes les opportunités du passé, le recul est toujours de 20/20.