Actions privilégiées participantes
Qu’est-ce qu’une action privilégiée participante?
Les actions privilégiées participantes sont un type d’ actions privilégiées qui donne au détenteur le droit de recevoir des dividendes égaux au taux habituellement spécifié selon lequel les dividendes privilégiés sont versés aux actionnaires privilégiés, ainsi qu’un dividende supplémentaire basé sur une condition prédéterminée. Les actions privilégiées participantes peuvent également avoir des préférences de liquidation lors d’un événement de liquidation.
Points clés à retenir
- Les actions privilégiées participantes s’apparentent aux actions privilégiées qui versent à la fois des dividendes privilégiés et un dividende supplémentaire à leurs actionnaires.
- Le dividende supplémentaire garantit que ces actionnaires reçoivent un dividende équivalent à celui des actionnaires ordinaires.
- Les actions privilégiées participantes ne sont pas courantes, mais peuvent être émises en réponse à une offre publique d’achat hostile dans le cadre d’une stratégie de pilule empoisonnée.
Actions privilégiées participantes
Les actions privilégiées participantes, comme les autres formes d’actions privilégiées, prévalent dans la structure du capital d’une entreprise sur les actions ordinaires, mais se classent en dessous de la dette en cas de liquidation. Le dividende supplémentaire versé aux les actionnaires ordinaires reçoivent dépasse un montant par action déterminé.
De plus, en cas de liquidation, les actionnaires privilégiés participants peuvent également avoir le droit de recevoir le prix d’achat de l’action ainsi qu’une quote-part du produit restant que les actionnaires ordinaires reçoivent.
En cas de liquidation, le fait que l’action privilégiée d’un investisseur soit participante ou non déterminera si cet investisseur reçoit une contrepartie supplémentaire par rapport à la valeur de liquidation de l’action privilégiée et des dividendes dus à l’investisseur. Si l’action privilégiée d’un investisseur participe, cet investisseur a droit à toute valeur résiduelle après la liquidation, comme si cette action avait été une action ordinaire. Les actionnaires privilégiés non participants, quant à eux, reçoivent leur valeur de liquidation et tout dividende en souffrance le cas échéant, mais ils n’ont droit à aucune autre contrepartie.
Les actions privilégiées participantes sont rarement émises, mais elles sont utilisées comme pilule empoisonnée. Dans ce cas, les actionnaires actuels reçoivent des actions qui leur donnent droit à de nouvelles actions ordinaires à un prix avantageux en cas d’offre publique d’achat non désirée.
Exemple d’actions privilégiées participantes
Supposons que la société A émette des actions privilégiées participantes avec un taux de dividende de 1 $ par action. Les actions privilégiées comportent également une clause sur les dividendes supplémentaires pour les actions privilégiées participantes, qui est déclenchée chaque fois que le dividende des actions ordinaires dépasse celui des actions privilégiées. Si au cours du trimestre en cours, la société A annonce qu’elle débloquera un dividende de 1,05 $ par action pour ses actions ordinaires, les actionnaires privilégiés participants recevront également un dividende total de 1,05 $ par action (1,00 $ + 0,05).
Considérons maintenant un événement de liquidation. La société A a 10 millions de dollars d’actions privilégiées de participation en circulation, représentant 20% de la structure du capital de la société et les 80% restants, ou 40 millions de dollars, constitués d’actions ordinaires. La société A est liquidée et le produit est de 60 millions de dollars. Les actionnaires privilégiés participants recevraient 10 millions de dollars, mais auraient également droit à 20% du produit restant, 10 millions de dollars dans ce cas (20% x 60 millions de dollars – 10 millions de dollars). Les actionnaires privilégiés non participants ne recevraient pas de contrepartie supplémentaire.