Indice de la moyenne mensuelle de la trésorerie (MTA)
Qu’est-ce que l’indice de la moyenne mensuelle de la trésorerie (MTA)?
La moyenne mensuelle du Trésor (MTA) est un indice de taux d’intérêt dérivé de la moyenne mobile (MA) sur 12 mois des bons du Trésor à échéance constante à un an (CMT à un an).
L’ATM sert de base pour fixer les taux d’intérêt de certains prêts hypothécaires à taux ajustable (ARM). L’indice MTA, également connu sous le nom de 12-MAT, est un indicateur retardé qui change une fois que l’économie a commencé à suivre un modèle ou une tendance particulière.
Points clés à retenir
- La moyenne mensuelle du Trésor (MTA) est un indice de taux basé sur la moyenne mobile sur 12 mois des bons du Trésor à échéance constante d’un an.
- Le MTA est utilisé pour fixer les taux d’intérêt de certains prêts à taux variable, tels que les ARM.
- Parce qu’il repose sur une moyenne mobile décalée annualisée, le MTA différera généralement du CMT d’un an ou du LIBOR d’un an.
Comprendre l’indice mensuel moyen du Trésor
Le calcul de l’indice provient de l’addition des douze valeurs mensuelles d’ intérêt ou de rendement CMT les plus récentes et de la division par douze. Le Trésor à échéance constante à un an (CMT à un an) est le rendement implicite à un an des bons du Trésor, billets et obligations américains les plus récemment mis aux enchères.
Lorsque les valeurs CMT de douze mois augmentent séquentiellement, la valeur MTA actuelle sera inférieure à la valeur CMT actuelle. Inversement, lorsque les valeurs CMT diminuent mois après mois, le MTA apparaîtra plus élevé que le CMT actuel. Cette relation inverse a pour effet de rendre l’indice MTA plus fluide, ou moins volatil, que d’autres indices d’intérêt, tels que le LIBOR à un mois ou le CMT lui-même.
En période de volatilité extrême des taux d’intérêt, la différence entre le MTA, le CMT et les autres indices peut être substantielle. Par exemple, à la fin des années 1970 et au début des années 1980, lorsque les taux d’intérêt étaient à deux chiffres et fluctuaient considérablement, l’indice MTA différait souvent du taux CMT de quatre points de pourcentage.
Notez, cependant, que la différence pouvait être soit à la hausse, soit à la baisse, selon la direction que les taux circulaient au moment du calcul de la moyenne. En janvier 2021, l’indice MTA était indexé à 0,26%;le CMT était de 0,1%;et l’indice LIBOR à un mois était de 0,13%.1
Choisir un indice pour un prêt hypothécaire
Certains prêts hypothécaires, tels que les ARM d’options de paiement, offrent à l’emprunteur un choix d’indices. Le choix de l’indice doit être accompagné d’une analyse des options disponibles. Alors que l’indice MTA est généralement inférieur au LIBOR à un mois d’environ 0,1% à 0,5%, le taux inférieur d’un MTA, combiné à un plafond de paiement, peut entraîner une situation d’amortissement négative. En amortissement négatif, la mensualité est inférieure aux intérêts dus sur le prêt. Dans ce cas, les intérêts impayés s’ajoutent au principal, qui est soumis à plus d’intérêts dans les mois suivants. De plus, en période de baisse des taux d’intérêt, le MTA coûtera plus cher en raison de son effet retardé.
En raison des récents scandales et des questions relatives à sa validité en tant que taux de référence, le LIBOR est progressivement supprimé. Selon la Réserve fédérale et les régulateurs au Royaume-Uni, le LIBOR sera progressivement supprimé d’ici le 30 juin 2023 et sera remplacé par letaux de financement au jour lejour garanti (SOFR). Dans le cadre de cette élimination progressive, les taux LIBOR USD à une semaine et à deux mois ne seront plus publiés après le 31 décembre 2021.3
Le taux d’intérêt d’un prêt hypothécaire à taux variable est appelé taux d’intérêt entièrement indexé. Ce taux est égal à la valeur de l’indice, plus une marge. Bien que l’indice soit variable, la marge est une valeur fixe pour la durée de l’hypothèque.
Lorsque vous considérez quel indice est le plus économique, n’oubliez pas d’ajouter le montant de la marge. Plus un indice est bas par rapport à un autre indice, plus la marge est susceptible d’être élevée. Une hypothèque indexée sur l’indice MTA comprend généralement une marge de 2,5%.