Pondération du marché et FNB S&P 500 à pondération égale: quelle est la différence?
Table des matières
Développer
- Aperçu
- FNB S&P 500 pondérés du marché
- FNB à pondération égale S&P 500
- Chiffre d’affaires et volatilité
Pondération du marché par rapport aux FNB S&P 500 à pondération égale: un aperçu
Pensez au S&P 500 comme à un camembert: avec un ETF pondéré par le marché, le camembert est divisé en tranches en fonction de la capitalisation boursière. Avec un ETF à pondération égale, toutes les tranches sont de la même taille, quelle que soit la taille de l’entreprise ou du secteur.
Il existe des fonds négociés en bourse (ETF) qui répliquent chacun des deux indices, mais même s’ils fondent leurs fonds sur les mêmes sociétés, ils se comportent très différemment et peuvent affecter considérablement les investissements.
En janvier 2003, le S&P 500 Equal Weight Index (EWI) a été créé. Comme son nom l’indique, il s’agit d’une version à pondération égale du populaire indice S&P 500. Bien que les deux indices soient composés des mêmes actions, les différents schémas de pondération se traduisent par deux indices avec des propriétés différentes et des avantages différents pour les investisseurs.
Points clés à retenir
- Il est possible de négocier des ETF qui représentent à la fois l’indice S&P 500 traditionnel et le nouvel indice S&P 500 à pondération égale.
- Le S&P 500 normal pondéré par le marché doit être périodiquement ajusté, mais pas rééquilibré. Les FNB à pondération égale ont besoin des deux.
- Les ETF à pondération égale offrent plus de protection si un grand secteur subit un ralentissement. En raison de la pondération égale, les petits secteurs sous-performants peuvent compenser les pertes plus qu’ils ne le feraient dans un FNB pondéré par le marché.
- Le fait que ces deux types d’ETF détiennent le même panier de sociétés ne signifie en aucun cas qu’ils auront des performances similaires.
FNB S&P 500 pondérés du marché
Semblable à de nombreux indices boursiers, le S&P 500 est unindice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. La capitalisation boursière de chaque action est déterminée en prenant le actions en circulation. Les sociétés ayant la plus grande capitalisation boursière ou les valeurs les plus élevées auront les pondérations les plus élevées dans l’indice.
Alors que de nombreuses entreprises composent l’indice S&P 500, le poids sectoriel d’un MWI (indice pondéré en valeur marchande) est calculé en additionnant les poids individuels des entreprises qui composeront ce secteur. L’ETF de choix pour le S&P 500 est le State Street SPDR S&P 500 (ARCA:SPY ).
Le poids d’une société dans l’indice est égal à la capitalisation boursière de cette société divisée par la capitalisation boursière totale de toutes les sociétés de l’indice. Par exemple, en décembre 2020, le principal constituant de l’indice S&P 500 était Apple (Nasdaq: AAPL) avec un poids de 6,65% de l’indice total. Les dix principaux composants de l’indice S&P 500 représentaient 27,2% de l’indice.
FNB à pondération égale S&P 500
Un indice à pondération égale est exactement ce qu’il en est. constituant de l’ indiceS & P 500.
Le FNB à pondération égale Invesco S&P 500 (ARCA:RSP ) suit l’EWI et est le FNB à pondération égale le plus couramment négocié.
Pour EWI, le poids du secteur est en réalité une fonction directe du nombre d’entreprises du secteur. Par exemple, si un secteur contient 45 actions, alors le poids du secteur devrait théoriquement être (45/500) x 100 = 9%.
Le tableau ci-dessous est un calcul d’un indice hypothétique de cinq actions, comparant une pondération de marché à un calcul de pondération égale.
Les différents schémas de pondération du S&P 500 EWI et du S&P 500 entraîneront également des expositions sectorielles différentes.
Le tableau ci-dessous montre la différence de pondération sectorielle entre les deux indices au 31 mars 2020. Par exemple, dans l’IMM, le secteur des technologies de l’information avait un poids de 25,5% mais seulement 15,6% dans l’IEW. Dans l’EWI, l’industrie était de 14%, mais son poids dans le S&P 500 MWI n’est que de 8,2%. Comprendre la différence de composition du secteur aidera à déterminer quel indice utiliser.7
Considérations spéciales: chiffre d’affaires et volatilité
Il y aura des ajustements pour refléter les sociétés qui ont été supprimées et les nouvelles sociétés qui ont été ajoutées à l’indice. Des ajustements seront également apportés au fur et à mesure que les sociétés de l’indice émettent de nouvelles actions ou retirent des actions existantes.
Pour le S&P 500 EWI, l’objectif est de maintenir un portefeuille de 500 actions à pondération égale tout en maintenant la rotation de l’ indiceau minimum. Chaque action de l’indice se voit attribuer une pondération de 0,20% (1/500 x 100). Le S&P 500 EWI est rééquilibré tous les trimestres pour coïncider avec l’ajustement trimestriel des actions du S&P 500, qui a lieu le troisième vendredi de chaque trimestre. Les actions des actions qui ont bien performé au trimestre précédent seront vendues et celles qui se sont plutôt mal comportées devront être achetées pour assurer le même poids, qui est essentiellement une stratégie de vente élevée et d’achat faible. Cependant, le rééquilibrage entraînera des frais de négociation supplémentaires pour l’ETF.
La volatilité a tendance à être plus élevée sur le S&P 500 EWI que sur le S&P 500. Selon les données officielles de la fiche d’information S&P Dow Jones Indices publiée le 31 mars 2020, pour les cinq dernières années, l’ écart-type annualiséétait de 15,51% pour le S&P EWI contre 13,65% pour le S&P 500. Cela reflète le fait que les actions à petite capitalisation sont généralement plus volatiles que les grandes entreprises, et le S&P 500 EWI est plus orienté vers les actions à petite capitalisation que le S&P 500.