Effet Fisher international (IFE)

Qu’est-ce que l’effet Fisher international?

L’International Fisher Effect (IFE) est une théorie économique selon laquelle la disparité attendue entre le taux de change de deux monnaies est approximativement égale à la différence entre les taux d’intérêt nominaux de leurs pays.

Comprendre l’effet Fisher international (IFE)

L’IFE est basé sur l’analyse des taux d’intérêt associés aux investissements sans risque présents et futurs, tels que les bons du Trésor, et est utilisé pour aider à prédire les mouvements de change. Cela contraste avec d’autres méthodes qui utilisent uniquement les taux d’inflation pour prédire les variations des taux de change, fonctionnant plutôt comme une vue combinée reliant l’inflation et les taux d’intérêt à l’appréciation ou à la dépréciation d’une monnaie.

La théorie découle du concept selon lequel les taux d’intérêt réels sont indépendants d’autres variables monétaires, telles que les changements dans la politique monétaire d’un pays, et fournissent une meilleure indication de la santé d’une monnaie particulière au sein d’un marché mondial. L’IFE part de l’hypothèse que les pays avec des taux d’intérêt plus bas connaîtront probablement également des niveaux d’inflation plus faibles, ce qui peut entraîner une augmentation de la valeur réelle de la monnaie associée par rapport à d’autres pays. En revanche, les pays ayant des taux d’intérêt plus élevés subiront une dépréciation de la valeur de leur monnaie.

Cette théorie a été nommée d’après l’économiste américain Irving Fisher.

Calcul de l’effet Fisher international

IFE est calculé comme suit:

Par exemple, si le taux d’intérêt du pays A est de 10% et le taux d’intérêt du pays B est de 5%, la devise du pays B devrait s’apprécier d’environ 5% par rapport à la devise du pays A. La justification de l’IFE est qu’un pays avec un taux d’intérêt plus élevé aura également tendance à avoir un taux d’ inflation plus élevé. Cette augmentation de l’inflation devrait entraîner une dépréciation de la monnaie du pays au taux d’intérêt plus élevé par rapport à un pays aux taux d’intérêt plus bas.

L’effet Fisher et l’effet Fisher international

L’effet Fisher et l’IFE sont des modèles liés mais ne sont pas interchangeables. L’effet Fisher prétend que la combinaison du taux d’inflation anticipé et du taux de rendement réel est représentée dans les taux d’intérêt nominaux. L’IFE développe l’effet Fisher, suggérant que, puisque les taux d’intérêt nominaux reflètent les taux d’inflation anticipés et que les variations des taux de change sont dictées par les taux d’inflation, les variations de devises sont proportionnelles à la différence entre les taux d’intérêt nominaux des deux pays.

Application de l’effet Fisher international

Les recherches empiriques testant l’IFE ont donné des résultats mitigés, et il est probable que d’autres facteurs influencent également les mouvements des taux de change. Historiquement, à une époque où les taux d’intérêt étaient ajustés de manière plus importante, l’IFE avait plus de validité. Cependant, ces dernières années, les anticipations d’inflation et les taux d’intérêt nominaux dans le monde sont généralement faibles et l’ampleur des variations des taux d’intérêt est par conséquent relativement faible. Les indications directes des taux d’inflation, comme les indices des prix à la consommation (IPC), sont plus souvent utilisées pour estimer les variations attendues des taux de change.