18 avril 2021 6:05

Comment les fonds communs de placement affectent le cours des actions

Tout comme le prix des actions du portefeuille du fonds dicte sa valeur, l’activité de négociation des fonds communs de placement est intrinsèquement liée au prix des actions dans lesquelles ils investissent. Lorsque les fonds communs de placement achètent et vendent des actions, les prix de ces actions sont automatiquement affectés.

En fait, en raison de la taille de leurs investissements, les fonds communs de placement peuvent avoir un impact énorme sur le cours des actions, à la fois à court et à long terme. La négociation de fonds communs de placement peut faire grimper ou baisser le cours des actions un jour donné, et l’effet d’élevage des fonds communs de placement et d’autres investisseurs institutionnels à grande échelle peut créer des tendances durables qui influencent le cours d’une action au fil du temps.

Impact immédiat

L’incidence la plus évidente de la négociation de fonds communs de placement sur le cours des actions est l’augmentation ou la diminution immédiate qu’elle génère. Étant donné que les cours des actions sont le résultat composite de toute l’activité des investisseurs de la journée, tout achat ou vente énorme d’une action individuelle a naturellement un impact important sur la fourchette de négociation de la journée. Si un fonds commun de placement liquide toutes ses actions ABC, par exemple, et que la transaction fait que le nombre de ventes totales est supérieur au nombre total d’achats pour la journée, le prix d’ABC diminuera. L’activité de négociation de ce jour-là montrera que la plupart des investisseurs étaient baissiers, car la majorité a vendu plutôt que acheté l’action. Le fait que le fonds commun de placement représente une grande partie des investisseurs ce jour-là n’a pas d’importance.

À l’inverse, si un OPC décide d’ajouter une action à son portefeuille, le cours de l’action augmente proportionnellement à la taille de l’investissement du fonds. Un fonds agressif qui sélectionne une action susceptible de générer des gains substantiels peut allouer une grande partie de ses actifs à cet investissement, créant une augmentation plus importante que s’il avait investi dans un plus petit nombre d’actions.

Cet effet serait le même si un investisseur individuel achetait ou vendait une participation importante dans la société émettrice, mais il est beaucoup plus courant pour les fonds communs de placement et autres investisseurs institutionnels d’exercer le type de pouvoir d’achat nécessaire pour créer des changements de prix substantiels. Même les discussions institutionnelles sur une action donnée peuvent affecter son prix à court terme.

Élevage institutionnel

Un effet moins évident de la négociation de fonds communs de placement sur le cours des actions est celui de l’élevage institutionnel. Lorsqu’un OPC achète ou vend un titre, il est fort probable que d’autres lui emboîtent le pas, si le titre en question correspond à ses objectifs de placement déclarés.

Cet effet est largement dû à une mentalité de foule parmi les investisseurs de tous niveaux d’expérience. Lorsqu’un gestionnaire de fonds fait un geste, en particulier audacieux, les autres gestionnaires commencent à craindre d’avoir manqué des informations clés. La peur de la perte est généralement plus grande que le désir de récompense, de sorte que les gestionnaires de fonds ont tendance à exécuter les mêmes transactions sur les mêmes titres pour éviter de rater les opportunités lucratives sur lesquelles leurs concurrents capitalisent. Cet effet est appelé troupeau, et il sert à exacerber l’impact de la négociation des fonds communs de placement sur les cours des actions en multipliant le nombre de transactions institutionnelles identiques se déroulant en même temps.

Tendances à long terme

Étant donné que de nombreux fonds communs de placement sont conçus pour utiliser une stratégie d’investissement d’achat et de conservation, ils ont le pouvoir d’influencer les cours des actions à long terme. Lorsque les individus négocient des actions, ils ont tendance à faire monter le prix, puis à le faire baisser en vendant relativement rapidement. L’impact de ces transactions est essentiellement neutre sur le long terme. Cependant, étant donné que les fonds communs de placement peuvent créer des variations de prix aussi importantes et conserver leurs placements pendant de longues périodes, ils peuvent créer des tendances haussières à long terme. En outre, lorsque les fonds choisissent une action dans laquelle investir à long terme, ils ont tendance à augmenter leurs avoirs progressivement au fil du temps. Plus le prix est élevé, plus l’attrait est grand. Cette augmentation constante de l’intérêt des fonds communs de placement renforce encore la croissance haussière de l’action.

De plus, la communauté des investisseurs sait que les fonds communs de placement enquêtent de manière rigoureuse sur les transactions potentielles, ce qui confère une crédibilité supplémentaire au financement des activités de négociation. Un investissement dans un fonds indique que l’action a passé des processus de vérification rigoureux, tandis qu’une vente indique que les gestionnaires professionnels du fonds n’ont plus confiance dans la société émettrice.

Si un fonds commun de placement fait un investissement important dans ABC, par exemple, l’effet immédiat est que le cours de l’action augmente. Cependant, si le fonds détient ABC plutôt que de vendre tout de suite, cet effet n’est pas neutralisé, surtout si le fonds continue d’augmenter son investissement. L’augmentation du prix d’ABC et l’approbation implicite du fonds signale aux autres investisseurs que l’action se porte bien et se prépare peut-être à une course haussière. Cela encourage les investisseurs institutionnels et individuels à acheter les actions, poussant le prix encore plus haut. Essentiellement, l’impact immédiat et durable des investissements dans les fonds communs de placement peut créer la possibilité d’une tendance haussière auto-réalisatrice. Les investisseurs pensent que le prix augmentera, et leurs investissements ultérieurs, à leur tour, feront de cette augmentation une réalité.

À l’inverse, lorsque les OPC vendent d’importants titres, la baisse des prix peut créer une incertitude sur le marché boursier, exacerbée par le vote de défiance du fonds à l’égard de la société émettrice. D’autres investisseurs peuvent commencer à vendre leurs actions pour éviter des pertes, actualisant ainsi la tendance baissière perçue.

À l’instar de l’impact immédiat sur les cours des actions de la négociation de fonds, la probabilité que des tendances à long terme soient générées par les transactions de fonds communs de placement augmente si plusieurs fonds ou institutions exécutent simultanément des transactions identiques.

L’utiliser à votre avantage

Alors que l’impact de la négociation de fonds communs de placement sur les cours des actions peut entraîner une volatilité déconcertante pour les investisseurs qui ne comprennent pas le rôle des investisseurs institutionnels sur le marché boursier, ceux qui savent comment identifier ce type d’activité peuvent l’utiliser pour réaliser des profits substantiels.

Par exemple, si un indice supprime un titre donné de sa liste, les fonds communs de placement ou les fonds négociés en bourse (ETF) qui suivent cet indice sont pratiquement assurés de liquider leurs avoirs dans un avenir immédiat. La vente à découvert de ces actions ou l’achat d’ options de vente en prévision de la baisse prévisible des prix peut être un moyen rapide de générer des gains, même si cela nécessite un style d’investissement très actif et attentif.

Conclusion

En raison de l’impact considérable que les fonds communs de placement peuvent avoir sur le marché boursier, il est important de comprendre comment les fonds communs de placement fonctionnent et pourquoi ils choisissent d’exécuter différentes transactions. Une compréhension approfondie du fonctionnement du marché boursier, comment et pourquoi les cours des actions fluctuent et du rôle des investisseurs institutionnels dans la détermination de la valeur des actions vous aidera à faire des choix éclairés lors de la construction de votre portefeuille.