Indice des prix des logements (IPH)
Qu’est-ce que l’indice des prix des logements (IPH)?
L’Indice des prix des logements (IPH) est une mesure générale de l’évolution des prix de l’immobilier unifamilial aux États-Unis. En plus de servir d’ indicateur des tendances des prix des logements, il sert également d’outil analytique pour estimer les variations des taux de défaut de paiement hypothécaire, des remboursements anticipés et de l’abordabilité du logement.
Points clés à retenir
- L’Indice des prix des logements (IPH) est une mesure générale de l’évolution des prix des maisons unifamiliales aux États-Unis.
- Il est publié par l’Agence fédérale de financement du logement (FHFA), à partir des données mensuelles et trimestrielles fournies par Fannie Mae et Freddie Mac.
- L’IPH est l’un des nombreux indicateurs économiques que les investisseurs utilisent pour suivre le rythme des tendances économiques plus générales et des changements potentiels sur le marché boursier.
Comprendre l’indice des prix des logements (IPH)
L’IPH est reconstitué par la Federal Housing Finance Agency (FHFA), à l’aide des données fournies par la Federal National Mortgage Association (FNMA), généralement connue sous le nom de Freddie Mac.
Les données sont compilées en examinant les hypothèques achetées ou titrisées par Fannie Mae et Freddie Mac.
Le HPI est basé sur des transactions impliquant des hypothèques conventionnelles et conformes sur des propriétés unifamiliales. Il s’agit d’un indice pondéré des ventes répétées, mesurant les variations de prix moyennes des ventes répétées ou des refinancements sur les mêmes propriétés.
Un rapport HPI est publié chaque trimestre, bien qu’un rapport mensuel soit également publié régulièrement depuis mars 2008.
Utilisation de l’indice des prix des logements (IPH)
L’IPH est l’un des nombreux indicateurs économiques que les investisseurs utilisent pour suivre le rythme des tendances économiques plus générales et des changements potentiels sur le marché boursier.
La hausse et la baisse des prix des logements peuvent avoir de grandes implications pour l’économie. Les augmentations de prix créent généralement plus d’emplois, stimulent la confiance et entraînent une augmentation des dépenses de consommation. Cela ouvre la voie à une demande globale accrue, stimulant le produit intérieur brut (PIB) et la croissance économique globale.
Lorsque les prix baissent, le contraire a tendance à se produire. La confiance des consommateurs est érodée et les nombreuses entreprises qui profitent de la demande de biens immobiliers licencient du personnel. Cela peut parfois déclencher une récession économique.
La pandémie de Covid-19 ne semble pas avoir affecté l’appétit pour l’immobilier. En février 2021, la FHFA a signalé que les prix des logements du quatrième trimestre 2019 au quatrième trimestre 2020 avaient augmenté de 10,8%.
L’indice des prix des logements (IPH) par rapportaux indices des prix des logements S&P CoreLogic Case-Shiller
Le HPI n’est pas le seul outil de suivi des prix des maisons. Les indices S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price sont l’une des alternatives les plus connues.
Ces indices utilisent des données et des techniques de mesure différentes et, par conséquent, produisent des résultats variables. Par exemple, le HPI pondère toutes les maisons de la même manière, tandis que les indices S&P CoreLogic Case-Shiller Home Price sont pondérés en fonction de la valeur.
De plus, alors que les indices Case-Shiller n’utilisent que les prix d’achat, le HPI toutes transactions comprend également des évaluations de refinancement . Le HPI offre également une couverture plus large.
Fannie Mae et Freddie Mac
Comme nous l’avons déjà mentionné, l’IPH mesure les variations de prix moyens des maisons vendues ou refinancées en examinant les prêts hypothécaires achetés ou garantis par Fannie Mae ou Freddie Mac. Cela signifie que les prêts et hypothèques provenant d’autres sources, telles que le Département des anciens combattants des États-Unis et la Federal Housing Administration (FHA), ne figurent pas dans ses données.
Fannie Mae
Fannie Mae est une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) qui est cotée sur le marché public mais opère sous une charte du Congrès. L’objectif de la société est de maintenir la liquidité des marchés hypothécaires. Il le fait en achetant et en garantissant des prêts hypothécaires auprès des prêteurs réels, tels que les coopératives de crédit et les banques locales et nationales – Fannie Mae ne peut pas octroyer de prêts directement.
La FNMA accroît la liquidité des marchés hypothécaires et facilite l’accession à la propriété des Américains à revenu faible, moyen et moyen en créant un marché secondaire. Fannie Mae a été créée en 1938 pendant la Grande Dépression dans le cadre du New Deal.
Freddie Mac
Comme Fannie Mae, Freddie Mac ou le FHLMC, c’est aussi un GSE. Il achète, garantit et titrise des hypothèques pour former des titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Elle émet ensuite des MBS liquides dont la cote de crédit est généralement proche de celle des bons du Trésor américain.
Compte tenu de ses liens avec le gouvernement américain, Freddie Mac peut emprunter de l’argent à des taux d’intérêt généralement inférieurs à ceux des autres institutions financières.