18 avril 2021 4:50

Liste grise

Qu’est-ce qu’une liste grise?

Une liste grise est une liste d’actions qui ne sont pas éligibles à la négociation par la division d’ arbitrage des risques d’ une banque d’investissement. Les titres sur la liste grise ne sont pas nécessairement exceptionnellement risqués ou autrement intrinsèquement défectueux, mais sont néanmoins limités. Dans de tels cas, la liste grise peut inclure les entreprises travaillant avec la banque d’investissement, souvent en matière de fusions et d’acquisitions. Une fois que les entreprises en question ont terminé cette activité, les actions peuvent être retirées de la liste grise, ce qui permet à la banque de les négocier à nouveau.

Points clés à retenir

  • La liste grise identifie les actions pour lesquelles un bureau d’arbitrage des risques est interdit de négocier par une maison de courtage ou une banque.
  • L’arbitrage des risques est une stratégie d’investissement qui espère tirer profit des cours des actions de fusion et d’acquisition.
  • La liste grise empêche les clients des banques d’investissement de la société financière effectuant un arbitrage des risques de négocier ces titres avec des transactions en cours afin d’éviter les délits d’initiés ou les perceptions de ceux-ci.
  • Les listes grises sont strictement confidentielles car elles peuvent révéler la fusion et l’acquisition ou d’autres clients de la banque.

Comprendre la liste grise

L’arbitrage des risques est une stratégie d’investissement qui cherche à tirer profit des fusions et acquisitions proposées. En particulier, la stratégie tente de tirer parti du potentiel de réduction de l’écart entre le prix de négociation de l’action d’une cible et l’évaluation par l’acquéreur de cette action dans le cadre d’une opération de rachat envisagée. Dans une   fusion d’ actions, l’arbitrage des risques consiste à acheter les actions de la cible et à vendre à découvert les actions de l’acquéreur. Cette stratégie d’investissement sera rentable si l’opération est conclue; si ce n’est pas le cas, l’investisseur perdra de l’argent.

La liste grise vise à protéger les intérêts d’une banque en l’empêchant d’investir dans des actions qui comportent actuellement un niveau de risque inhérent. Le résultat d’une fusion ou d’une acquisition influencera généralement la valeur des actions émises par l’une des entreprises impliquées dans l’opération. L’influence d’une telle transaction commerciale sur le prix d’une action peut être positive ou négative, de sorte que les actions sont placées sur la liste grise jusqu’à ce que la transaction soit conclue et que son impact puisse être évalué avec précision.

Confidentialité de la liste grise

Étant donné que la liste grise comprend des entreprises travaillant en étroite collaboration avec une banque d’investissement, elle est souvent confidentielle et maintenue à proximité au sein des divisions commerciales de la banque. Le document est créé à des fins internes uniquement parce que les détails des accords commerciaux entre une banque et d’autres entreprises sont considérés comme confidentiels. Seuls le cabinet concerné et les salariés de la division d’arbitrage des risques de la banque concernée savent quelles valeurs figurent sur une liste grise ou y ont accès comme l’exige leurs obligations professionnelles.

Négociation des actions de la liste grise par d’autres divisions de la même banque

Bien que la division d’arbitrage des risques ne puisse pas négocier au sein de la liste grise, les autres départements ou divisions de la banque en question ne sont pas interdits de négocier les actions de la liste grise. Par exemple, le bureau de négociation en bloc de la banque d’investissement est éligible pour de telles transactions. Cela est autorisé en raison de ce que l’on appelle le mur de Chine, qui maintient le secret entre les divisions ou les départements d’une banque afin que chaque département ne soit pas au courant des interactions avec les clients des autres départements. Par conséquent, le bureau de négociation en bloc de la banque en question peut ne pas savoir qu’une fusion ou une acquisition est en cours et n’aurait aucune raison de traiter les actions émises par l’entreprise cliente différemment de ce qu’il traiterait les actions émises par toute autre entreprise.