Marché du cimetière
QU’EST-CE qu’un marché de cimetière
Un marché de cimetière est un marché dans lequel le sentiment baissier persiste, poussant les investisseurs existants à vendre et les nouveaux investisseurs à rester à l’écart. Les investisseurs existants ne veulent pas reconnaître leurs importantes pertes non réalisées et, par conséquent, ils peuvent même ne pas consulter leurs relevés de courtage. Dans le même temps, les nouveaux investisseurs craignent les baisses futures du marché et hésitent à acheter, même à des prix inférieurs. Pour les deux groupes, le marché semble mort ou dans un état semblable à un zombie.
RUPTURE DU MARCHÉ DU CIMETIÈRE
Un marché de cimetière reflète d’énormes baisses du marché sur plusieurs mois, voire des années. L’aversion au risque est le thème dominant, même si les multiples de valorisation peuvent être faibles par rapport aux normes historiques.
Par exemple, le S&P 500 a chuté de 56,8% en 517 jours lors du marché baissier de 2007-2009. actuel, avant et même 10 ans ou CAPE actions multiples ont tous chuté abruptement, mais les acheteurs restent encore réticents jusqu’à Mars 2009. Même alors, beaucoup de ceux qui avaient de l’ argent à investir ont refusé de Ressaisissez pour un certain temps.
À l’inverse, le Black Monday, en 1987, n’est pas un marché de cimetière même s’il se classe parmi les pires baisses pour une seule journée de négociation, en termes de pourcentage. Contrairement aux conditions du marché des cimetières en 2007-2009, le krach de 1987 n’a pas duré très longtemps.
Les baisses de marché assez courtes, mesurées en points, ne sont pas non plus des marchés de cimetière. Par exemple, l’indice Dow Jones Industrial a affiché une baisse record, mesurée par les points d’indice en février 2018. Cela a conduit à de nombreux titres de presse négatifs, mais pas à un marché de cimetière.
Certains des pires marchés de cimetière de tous les temps incluent le krach boursier de 1929 qui a précédé la Grande Dépression, la bulle technologique de 2000 et la grande récession susmentionnée de 2007-2009.
Jaugeage d’un marché de cimetière
Il n’y a pas d’outil unique pour prédire un marché de cimetière, ou quand il peut se terminer. Un indicateur utile, cependant, est le ratio CAPE, développé par le professeur d’économie de Yale, Robert Shiller. Il est également connu sous le nom de rapport Shiller P / E ou P / E 10. Le ratio CAPE atténue les fluctuations des rendements / bénéfices du marché qui sont le résultat des cycles économiques d’expansion et de récession.
Par exemple, les entreprises ont tendance à avoir des bénéfices plus élevés pendant un boom économique. À son tour, cela gonfle leurs prix et la valeur globale du marché. Le résultat est un faible ratio cours / bénéfice actuel qui ne reflète pas fidèlement la valeur du marché.
De même, les bénéfices ont tendance à baisser dans un contexte de ralentissement de l’économie. Cela entraîne un ratio cours / bénéfice actuel extrêmement élevé, qui ne reflète pas non plus avec précision la dynamique du marché.
Le ratio CAPE s’ajuste aux cycles économiques et utilise les valeurs de l’ indice des prix à la consommation pour s’ajuster aux pressions inflationnistes sur les bénéfices. Si le ratio CAPE est élevé, le marché est souvent en période de boom. À l’inverse, un ratio CAPE qui baisse pendant un temps considérable tend à indiquer un marché de cimetière. Enfin, un ratio CAPE qui augmente à partir d’un très bas peut aider à évaluer la fin d’un marché de cimetière.