Comment lire efficacement un rapport annuel

Le rapport annuel d’ une entreprise est le moyen le plus important pour les investisseurs potentiels de comprendre la situation financière d’une entreprise. Un rapport annuel d’entreprise est également un outil de marketing conçu pour attirer les investisseurs, et une entreprise tentera de se présenter sous le meilleur jour possible sans enfreindre les réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC).

Malheureusement, si de nombreux investisseurs lisent les rapports annuels, ils ne les lisent pas correctement. En d’autres termes, bien que les rapports annuels ne trompent pas ou ne reflètent pas de fausses informations sur l’entreprise, les investisseurs doivent toujours les lire avec scepticisme. Apprenez à lire entre les lignes et à déchiffrer l’état réel de l’entreprise.

Rapport annuel vs dépôt 10-K

En règle générale, une entreprise déposera à la fois un rapport annuel et un rapport 10-K à la SEC. Un rapport annuel est la version abrégée qui est souvent accompagnée d’illustrations, de pages sur papier glacé, d’une lettre du Président ou du PDG et d’un aperçu des données financières. Le 10-K est un document «noir et blanc» plus long et plus complet qu’une entreprise est tenue de soumettre à la SEC.

Les entreprises peuvent fusionner le entreprise publique. Si une entreprise dépose les deux rapports, le rapport annuel doit être examiné avant le dépôt 10-K.

Composantes d’un rapport annuel

Les investisseurs doivent toujours lire le dépôt 10-K s’ils souhaitent investir dans une société ouverte. Le rapport commence par une description détaillée de l’entreprise, suivie des facteurs de risque, d’un résumé de tout problème juridique et des chiffres.

Souvent, les éléments les plus essentiels du dépôt annuel de 10 K comprennent:

• Rubrique 1: Activité (une description du fonctionnement de l’entreprise)
• Point 1A: Facteurs de risque
• Point 3: Procédure judiciaire
• Rubrique 6: Données financières sélectionnées
• Point 7: Discussion et analyse par la direction de la situation financière

Où commencer à chercher

Il existe un moyen efficace de traiter les rapports annuels 10-K. Lisez d’abord l’élément 1, qui est la description de l’entreprise. Le point 1 explique ce que fait l’entreprise, qui sont ses clients et le secteur primaire dans lequel elle opère.

Ensuite, les points 6 et 7 expliquent les données financières. Un investisseur potentiel doit évaluer les performances de l’entreprise sur une période donnée. De plus, les états financiers doivent indiquer si le bilan est devenu plus solide ou plus faible avec le temps.

Le tableau des flux de trésorerie doit indiquer si l’entreprise a été un générateur de trésorerie ou un utilisateur de trésorerie. Il est possible pour les entreprises de déclarer un revenu net tout en ayant un flux de trésorerie négatif. Comparez le compte de résultat avec le tableau des flux de trésorerie pour les signaux d’alarme.

Par exemple, des flux de trésorerie stables indiquent une entreprise saine et prospère, tandis que de fortes fluctuations des flux de trésorerie pourraient indiquer qu’une entreprise connaît des difficultés. Des sommes importantes en caisse pourraient indiquer que plus de comptes sont réglés que de travail reçu.

Recherchez des facteurs de risque inhabituels

Les investisseurs potentiels doivent également tenir compte de tous les facteurs de risque associés à l’entreprise. Un des facteurs de risque est les poursuites judiciaires auxquelles l’entreprise pourrait être confrontée. Les activités de litige doivent être divulguées dans les informations de la société dans une section intitulée Procédures judiciaires. Les États-Unis ont des réglementations qui obligent les entreprises à signaler tout litige, en particulier s’il affecte les revenus.

Les facteurs de risque sont déposés auprès de la SEC, où les rapports de la société peuvent inclure des déclarations telles que «notre secteur est très fragmenté avec de nombreux concurrents» ou «le cours de nos actions peut connaître des périodes de volatilité ».

Bien qu’il s’agisse de risques importants à prendre en compte, ils sont courants et ne devraient pas réduire de manière significative l’opportunité de l’entreprise. Les facteurs de risque inhabituels qui nécessitent une plus grande attention sont, par exemple, si l’entreprise génère une partie substantielle de ses revenus à partir d’un ou deux clients seulement.

De plus, la section Procédures judiciaires révélera toute action en justice importante affectant la société. Bien que doivent être évaluées les questions juridiques, ils peuvent ne pas être aussi graves qu’ils semblent. Pour une entreprise d’un milliard de dollars, un procès en cours pour dommages de 10 millions de dollars est souvent une partie inévitable de la conduite des affaires.

Par exemple, Pfizer, l’une des plus grandes sociétés pharmaceutiques au monde, peut avoir des poursuites en matière de brevets et des réclamations en responsabilité pharmaceutique pouvant dépasser des centaines de millions de dollars. Mais c’est normal pour n’importe quelle grande entreprise pharmaceutique et une goutte d’eau dans le seau pour Pfizer, qui avait près de 19 milliards de dollars de liquidités et d’investissements à court terme au bilan à la fin de décembre 2018.

Concentrez-vous sur ce que vous savez

Il existe différentes manières d’interpréter les informations financières. Lisez le rapport annuel d’une manière qui vous convient, mais apprenez à vous concentrer sur les aspects les plus importants du dépôt 10-K d’une entreprise.