17 avril 2021 21:05

Ratio de couverture du service de la dette (DSCR)

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Qu’est-ce que le ratio de couverture du service de la dette (DSCR)?

Le ratio de couverture du service de la dette s’applique aux finances des entreprises, des administrations publiques et des particuliers. Dans le contexte du financement des entreprises, le ratio de couverture du service de la dette (DSCR) est une mesure du flux de trésorerie disponible d’une entreprise pour payer ses dettes courantes. Le DSCR montre aux investisseurs si une entreprise a suffisamment de revenus pour payer ses dettes. Dans le contexte des finances publiques, le DSCR est le montant des recettes d’ exportation dont un pays a besoin pour payer les intérêts et le principal annuels de sa dette extérieure. Dans le contexte des finances personnelles, il s’agit d’un ratio utilisé par les agents de crédit bancaire pour déterminer les prêts immobiliers à revenus.

Points clés à retenir

  • Le DSCR est une mesure du flux de trésorerie disponible pour payer les dettes courantes.
  • Le DSCR est utilisé pour analyser les entreprises, les projets ou les emprunteurs individuels.
  • Le DSCR minimum exigé par un prêteur dépend des conditions macroéconomiques. Si l’économie est en croissance, les prêteurs peuvent être plus indulgents avec des ratios inférieurs.

Comprendre le ratio de couverture du service de la dette (DSCR)

Qu’il s’agisse du financement des entreprises, des finances publiques ou des finances personnelles, le ratio de couverture du service de la dette reflète la capacité à assurer le service de la dette pour un niveau de revenu particulier. Le ratio indique le bénéfice d’exploitation net comme un multiple des dettes exigibles à moins d’un an, y compris les intérêts, le principal, les fonds d’amortissement  et les loyers.

Formule et calcul DSCR

La formule du ratio de couverture du service de la dette nécessite le résultat opérationnel net et le service total de la dette de l’entité. Le bénéfice net d’exploitation est le revenu d’une entreprise moins certaines dépenses d’exploitation (COE), hors taxes et paiements d’intérêts. Il est souvent considéré comme l’équivalent du bénéfice avant intérêts et impôts (EBIT).

Certains calculs incluent le résultat hors exploitation dans l’EBIT. En tant que prêteur ou investisseur comparant la solvabilité de différentes entreprises – ou en tant que gestionnaire comparant différentes années ou trimestres , il est important d’appliquer des critères cohérents lors du calcul du DSCR. En tant qu’emprunteur, il est important de comprendre que les prêteurs peuvent calculer le DSCR de manières légèrement différentes.

Le service total de la dette fait référence aux dettes courantes, c’est-à-dire les intérêts, le principal, le fonds d’amortissement et les paiements de location qui sont dus au cours de l’année à venir. Dans un bilan, cela inclura la dette à court terme et la portion courante de la dette à long terme.

Les impôts sur le revenu compliquent les calculs du DSCR parce que les paiements d’intérêts sont déductibles d’impôt, alors que les remboursements de capital ne le sont pas. Une façon plus précise de calculer le service total de la dette consiste donc à calculer ce qui suit:

TDS=(Jenterest

 

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