Dollarisation
Qu’est-ce que la dollarisation?
La dollarisation est le terme utilisé lorsque le dollar américain est utilisé en plus ou à la place de la monnaie nationale d’un autre pays. C’est un exemple de substitution de devises. La dollarisation se produit généralement lorsque la monnaie d’un pays perd son utilité en tant que moyen d’échange, en raison de l’hyperinflation ou de l’instabilité.
Points clés à retenir
- La dollarisation, c’est quand un pays commence à reconnaître le dollar américain comme moyen d’échange ou cours légal aux côtés ou à la place de sa monnaie nationale.
- La dollarisation se produit normalement lorsque la monnaie locale est devenue instable et a commencé à perdre son utilité comme moyen d’échange pour les transactions de marché.
- La dollarisation peut avoir à la fois des avantages et des coûts. Elle se traduit généralement par une stabilité monétaire et économique accrue, mais implique nécessairement une perte d’autonomie économique en matière de politique monétaire.
Comprendre la dollarisation
La dollarisation se produit généralement dans les pays en développement avec une autorité monétaire centrale faible ou un environnement économique instable. Cela peut se produire comme une politique monétaire officielle ou comme un processus de marché de facto. Que ce soit par décret officiel ou par adoption par les acteurs du marché, le dollar américain en vient à être reconnu comme un moyen d’échange généralement accepté à utiliser dans les transactions quotidiennes dans l’économie d’un pays. Parfois, le dollar assume le statut officiel de monnaie légale dans le pays.
La principale raison de la dollarisation est de bénéficier des avantages d’une plus grande stabilité de la valeur de la monnaie par rapport à la monnaie nationale d’un pays. Par exemple, les citoyens d’un pays au sein d’une économie qui subit une inflation galopante peuvent choisir d’utiliser pouvoir d’achat dans leur monnaie nationale.
Un autre aspect de la dollarisation est que le pays abandonne une partie de sa capacité à influencer sa propre économie par le biais de la politique monétaire en ajustant sa masse monétaire. Le pays dollarisant sous-traite effectivement sa politique monétaire à la Réserve fédérale américaine. Cela peut être un facteur négatif, dans la mesure où la politique monétaire de la période américaine est définie dans l’intérêt de l’économie américaine et non dans les intérêts des pays dollarisés.
Cependant, cela peut être bénéfique s’il aide à tirer parti d’une économie d’échelle dans la politique monétaire qui permet au pays dollarisant d’économiser des ressources qui devraient être consacrées à l’approvisionnement et à la gestion de sa propre masse monétaire. Il se peut également que les autorités nationales se soient révélées incapables de gérer leur propre politique monétaire. Renoncer à une politique monétaire indépendante peut rapprocher le pays dollarisant d’une zone monétaire optimale avec le dollar. Les petits pays qui s’engagent dans un volume d’échanges relativement important avec les États-Unis et qui ont des liens économiques solides avec les États-Unis en bénéficieront particulièrement.
Un exemple de dollarisation
Le Zimbabwe a effectué un test de dollarisation pour voir si l’adoption de devises étrangères pouvait éviter une inflation élevée et stabiliser son économie. L’inflation du dollar zimbabwéen a atteint un taux annuel estimé à 250 millions de pour cent en juillet 2008. La monnaie du Zimbabwe était devenue si inutile qu’elle était largement utilisée comme isolant et rembourrage dans les meubles, et de nombreux Zimbabwéens avaient commencé soit à adopter des devises étrangères pour faire des affaires, soit à recourir à troc simple. Le ministre des Finances par intérim a annoncé que le dollar américain serait accepté comme monnaie légale pour un certain nombre de marchands et de détaillants. Après l’expérience, le ministre des Finances a annoncé que le pays adopterait le dollar américain, en légalisant son utilisation générale en 2009 et en suspendant plus tard l’utilisation du dollar zimbabwéen en 2015.
La dollarisation au Zimbabwe a immédiatement contribué à réduire l’inflation. Cela a réduit l’instabilité de l’économie globale du pays, lui permettant d’augmenter le pouvoir d’achat de ses citoyens et de réaliser une croissance économique accrue. En outre, la planification économique à long terme est devenue plus facile pour le pays, car la stabilité du dollar a attiré certains investissements étrangers.
Cependant, la dollarisation n’a pas été tout à fait facile pour le pays, et il y avait des inconvénients. Toute la politique monétaire serait élaborée et mise en œuvre par les États-Unis, à quelques milliers de kilomètres du Zimbabwe. Les décisions prises par la Réserve fédérale ne tiennent pas compte des meilleurs intérêts du Zimbabwe lors de l’élaboration et de la mise en œuvre de la politique, et le pays devait espérer que toute décision, telle que les opérations d’open market, serait bénéfique. En outre, le Zimbabwe est devenu désavantagé lors de ses échanges avec des partenaires locaux, comme la Zambie ou l’Afrique du Sud. Le Zimbabwe ne pouvait pas rendre ses biens et services moins chers sur le marché mondial en dévaluant sa monnaie, ce qui attirerait davantage d’investissements étrangers de ces pays.
En 2019, le Zimbabwe a inversé la tendance en réintroduisant un nouveau dollar zimbabwéen connu sous le nom de dollar de règlement brut en temps réel en février et en interdisant l’utilisation du dollar américain et d’autres devises étrangères en juin. L’inflation des nouveaux dollars zimbabwéens a été forte et l’utilisation substantielle du dollar américain comme monnaie du marché noir persiste.