Dim Sum Bond
Qu’est-ce qu’une obligation Dim Sum?
«Dim sum bond» est un terme d’argot désignant les obligations libellées en renminbi chinois et émises à Hong Kong. Les obligations dim sum sont attrayantes pour les investisseurs étrangers qui souhaitent être exposés à des actifs libellés en renminbi, mais sont limitées par les contrôles de capitaux chinois à investir dans des marchés chinois. dette.
Le terme est dérivé du dim sum, un style de cuisine populaire à Hong Kong qui consiste à servir une variété de petites spécialités.
Points clés à retenir
- Une obligation dim sum fait référence à une obligation libellée en RMB émise à Hong Kong, qui est une région relativement autonome de Chine.
- Les obligations dim sum sont commercialisées auprès d’étrangers qui souhaitent contourner le contrôle des capitaux chinois, mais qui ont toujours une exposition directe aux actifs libellés en renminbi.
- Les sociétés multinationales peuvent choisir d’émettre ces obligations pour accéder au financement régional de créanciers étrangers sans restrictions ni surveillance stricte de la part des autorités chinoises.
Les obligations dim sum expliquées
Les investisseurs internationaux qui souhaitent participer au marché chinois libellé en renminbi (RMB) peuvent se tourner vers le marché des obligations dim sum. Les obligations dim sum sont émises à Hong Kong. SAR par des sociétés chinoises et étrangères qui préfèrent éviter les lois strictes sur les valeurs mobilières fixées par les régulateurs de la République populaire de Chine (RPC). En d’autres termes, les obligations dim sum sont attrayantes pour les investisseurs souhaitant détenir des titres de créance émis en yuans, mais ne sont pas en mesure de le faire en raison de la réglementation de la dette intérieure chinoise.
Les entreprises multinationales, même celles qui ne sont pas présentes en Chine, peuvent émettre des obligations dim sum à des investisseurs professionnels sans demander l’approbation des autorités de la RPC ou de Hong Kong. Après avoir émis de telles obligations, les émetteurs multinationaux peuvent utiliser leurs produits librement à Hong Kong sans l’approbation réglementaire de la RPC. Le produit peut également être utilisé pour régler des transactions transfrontalières.
L’approbation de la RPC n’étant pas requise, le marché des obligations dim sum attire les investisseurs qui cherchent à diversifier leurs avoirs. En outre, les investisseurs qui parient sur l’appréciation du RMB peuvent également utiliser le marché obligataire dim sum. Ce marché obligataire permet également à la Chine de réguler le montant de yuan offshore qui retourne sur le continent.
Obligations Dim Sum vs Obligations Panda
Le lien dim sum est souvent comparé aux obligations panda. Les obligations Panda sont plutôt des dettes onshore libellées en renminbi émises en Chine par des sociétés étrangères. Le marché des obligations panda est utilisé comme plate-forme de mobilisation de capitaux pour les entreprises étrangères ciblant les investisseurs nationaux et, par conséquent, les investisseurs nationaux sont les principaux acheteurs de ces obligations. À l’inverse, le marché des obligations dim sum offshore est dominé par les investisseurs internationaux.
L’indice d’obligations Dim Sum
L’indice Dim Sum Bond est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière qui mesure la performance des obligations dim sum libellées en RMB émises et réglées en dehors de la Chine continentale. Ses 10 principaux émetteurs en termes de poids sur le marché étaient la RPC, la Bank of China Ltd., le Lenovo Group Ltd., la China Development Bank Corp., la Banque asiatique de développement, le Beijing Enterprises Group, le Beijing Enterprises Water Group, la Export-Import Bank of China, la China Construction Bank. Corp. et International Finance Corp. Cet indice est géré par Citigroup et rééquilibré une fois par mois.