Financement du débiteur en possession (DIP)
Qu’est-ce que le financement par débiteur en possession (DIP)?
Le financement par débiteur en possession (DIP) est un type particulier de financement destiné aux entreprises en faillite. Seules les entreprises qui ont déposé une demande de protection en matière de faillite en vertu du chapitre 11 sont autorisées à accéder au financement DIP, ce qui se produit généralement au début d’un dépôt. Le financement DIP est utilisé pour faciliter la réorganisation d’un débiteur en possession (le statut d’une société qui a déposé son bilan) en lui permettant de lever des capitaux pour financer ses opérations au fur et à mesure que son dossier de faillite suit son cours. Le financement DIP est unique par rapport aux autres méthodes de financement en ce sens qu’il a généralement priorité sur la dette, les fonds propres et les autres créances existantes.
Points clés à retenir
- Le financement du débiteur en possession (DIP) est un financement pour les entreprises en faillite au chapitre 11 qui leur permet de continuer à fonctionner.
- Les prêteurs de financement DIP occupent une position de premier plan sur les privilèges des actifs de l’entreprise, devant les prêteurs précédents.
- Les prêteurs autorisent le financement DIP car il permet à une entreprise de poursuivre ses activités, de se réorganiser et éventuellement de rembourser ses dettes.
- Les prêts à terme sont le type de financement le plus courant, alors qu’historiquement, il s’agissait de prêts renouvelables.
Comprendre le financement du débiteur en possession (DIP)
Étant donné que le chapitre 11 favorise la réorganisation des entreprises par rapport à la liquidation, la demande de protection peut offrir une bouée de sauvetage vitale aux entreprises en difficulté qui ont besoin de financement. Dans le cadre d’un financement par débiteur en possession (DIP), le tribunal doit approuver le plan de financement conforme à la protection accordée à l’entreprise. La surveillance du prêt par le prêteur est également soumise à l’approbation et à la protection du tribunal. Si le financement est approuvé, l’entreprise disposera des liquidités nécessaires pour continuer à fonctionner.
Lorsqu’une entreprise est en mesure d’obtenir un financement DIP, elle informe les vendeurs, les fournisseurs et les clients que le débiteur pourra rester en affaires, fournir des services et effectuer des paiements pour des biens et des services pendant sa réorganisation. Si le prêteur a constaté que l’entreprise est digne de crédit après avoir examiné ses finances, il va de soi que le marché arrivera à la même conclusion.
Dans le cadre de la Grande Récession, deux constructeurs automobiles américains en faillite, General Motors et Chrysler, ont été les bénéficiaires du financement du débiteur en possession (DIP).
Obtention du financement du débiteur en possession (DIP)
Le financement DIP intervient généralement au début du processus de dépôt de bilan, mais souvent, les entreprises en difficulté qui peuvent bénéficier de la protection des tribunaux retardent le dépôt en cas de non-acceptation de la réalité de leur situation. Une telle indécision et un tel retard peuvent faire perdre un temps précieux, car le processus de financement DIP a tendance à être long.
Ancienneté
Une fois qu’une entreprise entre en faillite au titre du chapitre 11 et trouve un prêteur consentant, elle doit obtenir l’approbation du tribunal des faillites. Accorder un prêt en vertu de la loi sur la faillite offre au prêteur le confort dont il a besoin pour fournir un financement à une entreprise en difficulté financière. Les prêteurs de financement DIP ont la priorité sur les actifs en cas de liquidation de la société, un budget autorisé, un taux d’intérêt de marché ou de prime, et toute mesure de confort supplémentaire que le tribunal ou le prêteur estime justifie l’inclusion. Les prêteurs actuels doivent généralement accepter les conditions, en particulier en prenant un siège arrière à un privilège sur les actifs.
Budget autorisé
Le budget approuvé est un aspect important du financement du DIP. Le «budget DIP» peut inclure une prévision des recettes, des dépenses, des flux de trésorerie nets et des sorties de l’entreprise pour des périodes glissantes. Il doit également tenir compte du calendrier des paiements aux fournisseurs, des honoraires professionnels, des variations saisonnières de ses recettes et des dépenses en capital. Une fois le budget DIP convenu, les deux parties s’entendront sur la taille et la structure de la facilité de crédit ou du prêt. Il ne s’agit là que d’une partie des négociations et des démarches nécessaires pour obtenir un financement DIP.
Types de prêts
Le financement DIP est souvent fourni via des prêts à terme. Ces prêts sont entièrement financés tout au long du processus de faillite, ce qui signifie des frais d’intérêt plus élevés pour l’emprunteur. Auparavant, les facilités de crédit renouvelables étaient la méthode la plus utilisée, ce qui permet à un emprunteur de retirer le prêt et de rembourser au besoin; comme une carte de crédit. Cela permet une plus grande flexibilité et donc la possibilité de réduire les frais d’intérêt, car un emprunteur peut gérer activement le montant du prêt emprunté.