Valeur en espèces ajoutée (CVA)
Que signifie la valeur ajoutée en espèces?
La valeur ajoutée en espèces (CVA) est une mesure quelque peu ésotérique développée par la firme de recherche Boston Consulting Group, qui mesure la capacité d’une entreprise à générer des flux de trésorerie au-delà de son coût du capital. De manière générale, un CVA élevé indique la capacité d’une entreprise à générer des bénéfices liquides d’un exercice à l’autre.
Fonctionnement de la valeur ajoutée en espèces (CVA)
Le Boston Consulting Group a conçu les deux méthodes de calcul CVA suivantes:
- Direct: CVA = cash flow brut – amortissement économique – charge de capital
- Indirect: CVA = (CFROI – coût du capital) x investissement brut
Où:
- CFROI est le retour sur investissement des flux de trésorerie, ou [(flux de trésorerie brut – dépréciation économique) / investissement brut]
- La dépréciation économique est [ WACC / (1 + WACC) ^ n -1]
- Le flux de trésorerie brut est le bénéfice ajusté + les intérêts débiteurs + les amortissements
- La charge en capital correspond au coût du capital x investissement brut
- L’investissement brut correspond à l’actif courant net + coût initial historique
Valeur ajoutée en espèces vs valeur ajoutée économique
CVA est une variation de la métrique de la valeur ajoutée économique (EVA) conçue par le cabinet de conseil Stern Stewart & Co, qui mesure la valeur totale d’une entreprise, en prenant en compte des actifs tels que l’appréciation du terrain qu’une entreprise possède, ainsi que la valeur du marché. place sur le nom de marque d’une entreprise. En termes simples: CVA se concentre strictement sur les flux de trésorerie d’une entreprise, tandis que l’EVA se concentre sur la valeur holistique d’une entreprise.