Option de sélecteur

Qu’est-ce qu’une option de sélecteur?

Une option de sélection est un contrat d’ option qui permet au détenteur de décider s’il s’agit d’un appel ou d’une vente avant la date d’expiration. Les options de sélection ont généralement le même prix d’exercice et la même date d’expiration, quelle que soit la décision prise par le titulaire. Parce que l’option pourrait bénéficier d’un mouvement à la hausse ou à la baisse, les options de choix offrent aux investisseurs une grande flexibilité et peuvent donc coûter plus cher que des options comparables à la vanille.

Comprendre l’option du sélecteur

Les options de sélecteur sont un type d’ option exotique. Ces options sont généralement négociées sur des bourses alternatives sans le soutien de régimes réglementaires communs aux options vanille. En tant que tels, ils peuvent présenter des risques plus élevés de défaut de contrepartie.

Les options de sélecteur offrent au titulaire la possibilité de choisir entre un put ou un appel. Ces options sont généralement construites comme une option européenne avec une date d’expiration et un prix d’exercice uniques. Le titulaire n’a le droit d’exercer l’option qu’à la date d’expiration.

Une option de sélection peut être un instrument très attractif lorsqu’un titre sous-jacent voit une augmentation de la volatilité, ou lorsqu’un trader n’est pas sûr que la valeur du sous-jacent augmentera ou diminuera. Par exemple, un investisseur peut sélectionner une option de sélection sur une société de biotechnologie en attente de l’approbation (ou non) de son médicament par la Food and Drug Administration.

Cela dit, les options de choix ont tendance à être plus chères que les options européennes de vanille, et une forte volatilité implicite augmentera la prime payée pour l’option de choix. Par conséquent, un commerçant doit peser le coût de l’option par rapport à son gain potentiel, comme avec n’importe quelle option.

Les gains pour les options de sélection suivent la même méthodologie de base que celle utilisée pour analyser une option d’achat ou de vente vanille. La différence est que l’investisseur a la possibilité de choisir le gain spécifié qu’il souhaite à l’expiration selon que la position d’achat ou de vente est plus rentable.

Si un titre sous-jacent se négocie au-dessus de son prix d’exercice à l’expiration, l’option d’achat est exercée. Si le détenteur choisit d’exercer l’option comme option d’achat, le gain est le suivant: prix sous-jacent – prix d’exercice – prime. Dans ce scénario, le détenteur a avantage à acheter le titre à un prix inférieur à celui pour lequel il se vend sur le marché.

Si un titre se négocie en dessous de son prix d’exercice à l’expiration, l’option de vente est exercée. Si le détenteur choisit d’exercer son option comme option de vente, le gain est le suivant: prix d’exercice – prix sous-jacent – prime. Dans ce scénario, le détenteur profite de la vente du titre sous-jacent à un prix supérieur à celui pour lequel il se négocie sur le marché libre.

Exemple d’option de sélection sur une action

Supposons un commerçant veut avoir une position d’option pour la mise à jour Bank of America Corporation (BAC) la publication des résultats. Ils pensent que l’action va bouger beaucoup, mais ils ne savent pas dans quelle direction.

La publication des résultats est dans un mois, le trader décide donc d’acheter une option de sélection qui expirera environ trois semaines après la publication des résultats. Ils pensent que cela devrait donner suffisamment de temps à l’action pour faire un mouvement significatif si elle veut en faire un, et digérer pleinement la publication des résultats. Par conséquent, l’option qu’ils choisissent expirera dans sept à huit semaines.

L’option de sélection leur permet d’exercer l’option en tant que call si le prix du BAC augmente, ou en tant que put si le prix baisse.

Au moment de l’achat de l’option de sélection, le BAC se négocie à 28 $. Le trader choisit un prix d’ exercice au cours de 28 $ et paie une prime de 2 $ ou 200 $ pour un contrat (2 $ x 100 actions).

L’acheteur ne peut pas exercer l’option avant son expiration car il s’agit d’une option européenne. À l’expiration, le trader déterminera s’il exercera l’option sous forme d’achat ou de vente.

Supposons que le prix du BAC au moment de l’expiration est de 31 $. C’est plus élevé que le prix d’exercice de 28 $, donc le trader exercera l’option en tant qu’appel. Leur profit est de 1 $ (31 $ – 28 $ – 2 $) ou 100 $.

Si le BAC se négocie entre 28 $ et 29,99 $, le trader choisira toujours d’exercer l’option en tant que call, mais il perdra toujours de l’argent car le profit ne suffit pas à compenser son coût de 2 $. 30 $ est le seuil de rentabilité de l’appel.

Si le prix du BAC est inférieur à 28 $, le trader exercera l’option en tant que put. Dans ce cas, 26 $ est le seuil de rentabilité (28 $ – 2 $). Si le sous-jacent se négocie entre 28 $ et 26,01 $, le trader perdra de l’argent car le prix n’a pas suffisamment baissé pour compenser le coût de l’option.

Si le prix du BAC tombe en dessous de 26 $, disons à 24 $, le trader gagnera de l’argent sur la vente. Leur profit est de 2 $ (28 $ – 24 $ – 2 $) ou 200 $.