Option caméléon

Qu’est-ce qu’une option caméléon?

Une option caméléon a la capacité de changer sa structure si des conditions prédéterminées du contrat sont respectées, telles qu’une augmentation ou une diminution spécifiée du prix de l’ actif sous-jacent. Une option caméléon donne à un investisseur une plus grande flexibilité en ce sens qu’il peut échanger une option caméléon au lieu de négocier plusieurs options vanille pour atteindre le même résultat.

Comprendre l’option caméléon

Les options Chameleon sont négociées de gré à  gré (OTC) et sont donc personnalisables en fonction de ce sur quoi l’acheteur et le vendeur sont d’accord. En termes simples, une option caméléon pourrait être à la fois un appel ou mettre l’ option, en fonction de quel côté du prix d’exercice de l’actif sous – jacent est en marche. Si le prix de l’actif sous-jacent est supérieur au prix d’exercice, il peut s’agir d’une option d’achat, et si le prix de l’actif sous-jacent est inférieur au prix d’exercice, il peut s’agir d’une option de vente. Si un trader s’attendait à un mouvement important dans une action, mais n’était pas sûr de la direction, au lieu d’acheter à la fois un call et un put, il pouvait acheter une option caméléon structurée de cette manière.

L’avantage de l’option caméléon est sa flexibilité. Les parties peuvent convenir de leur propre prix d’exercice, date d’expiration, taille du contrat, qu’il s’agisse d’un appel ou d’un put, et à quels intervalles l’une de ces variables change.

Les inconvénients d’une option caméléon incluent une prime plus élevée  qu’une option vanille, principalement parce que le caméléon offre une plus grande chance que l’option se termine dans l’argent (selon les conditions). Le vendeur de l’option demande donc un coût plus élevé pour l’option. Cela dit, le coût du caméléon peut être plus attractif que l’achat de plusieurs options de vanille.

Les options OTC ne sont pas liquides, il peut donc ne pas être possible de se retirer de l’option avant l’expiration si nécessaire. Ces options sont principalement négociées par des particuliers et des institutions sophistiqués et fortunés. Ils sont rarement utilisés par l’investisseur moyen.

Exemple d’option caméléon

Les options de caméléon sont hautement personnalisables, ce qui suit n’est qu’une façon possible de les structurer.

Supposons qu’un trader veuille acheter une  option d’achat à l’argent qui expire dans un mois. L’action sous-jacente se négocie à 45 $, de sorte que le prix d’exercice de l’option caméléon est également de 45 $.

En raison d’un événement majeur dans le stock, l’acheteur de l’option souhaite également une protection contre les baisses. Si le stock tombe en dessous de 40 $, ils veulent que l’appel soit transformé en option de vente.

L’option caméléon a donné au commerçant essentiellement deux options en une. Ils ont une option d’achat si le prix du sous-jacent augmente, et ils ont une option de vente si le sous-jacent tombe en dessous de 40 $.

En supposant qu’une option de grève à la vanille de 45 $ qui expire dans un mois se négocie pour 1 $ et que le put de 40 $ se négocie à 0,08 $, le prix du caméléon sera probablement d’environ 1,08 $, et peut-être légèrement moins puisque les deux parties économisent sur les frais de transaction le vendeur peut souhaiter inciter l’acheteur à échanger le caméléon au lieu de simplement acheter un appel et mettre si c’est moins cher de le faire.