Catalyseur
Qu’est-ce qu’un catalyseur?
Un catalyseur sur les marchés boursiers est un événement ou une autre nouvelle qui fait grimper ou baisser considérablement le prix d’un titre. Un catalyseur peut être presque n’importe quoi: un rapport sur les résultats, une révision par un analyste, une annonce de nouveau produit, une loi, un procès, le déclenchement de la guerre, une offre d’achat d’une entreprise, une décision d’un investisseur activiste, un commentaire de un PDG ou un fonctionnaire du gouvernement, ou l’absence manifeste d’un dirigeant de la société lors d’un événement spécial.
Points clés à retenir
- Les catalyseurs peuvent être tout ce qui conduit à un changement radical de la tendance actuelle des prix d’une action.
- Les catalyseurs les plus courants se présentent sous la forme de nouvelles informations, souvent inattendues, qui amènent le marché à réévaluer les perspectives commerciales d’une entreprise.
- Certains investisseurs et commerçants recherchent des catalyseurs pour créer des opportunités de marché à court terme pour le profit.
Comprendre les catalyseurs
Dans les médias financiers, un catalyseur est tout ce qui précipite un changement radical dans la tendance actuelle d’une action. Il peut s’agir de nouvelles négatives qui secouent les investisseurs et de briser l’élan à la hausse ou de bonnes nouvelles qui poussent l’action hors du marasme. Puisqu’un catalyseur peut prendre n’importe quel nombre de formes, il vaut mieux donner un exemple concret.
Le 25 août 2015, l’ indice S&P 500 a atteint un plus bas pour l’année civile de 1867,61– 12,51% en dessous de son sommet infrajournalier de 2134,72, qu’il avait atteint le 20 mai de cette année-là. La baisse, qui avait commencé la semaine précédente et a atteint son apogée le 24 août, a été la plus forte depuis 2011 et a entraîné un certain nombre de titres de qualité à la baisse par pure panique. Nike (NKE ) était l’un de ceux-ci: après avoir clôturé à 114,98 $ le 17 août, il a touché 94,50 $ le 24 août.1
Pourtant, l’entreprise était aussi solide que jamais et avait presque récupéré à la clôture du marché le 24 septembre, atteignant 114,79 $. Le jour suivant, la société a annoncé des bénéfices trimestriels qui ont dépassé les attentes, et l’action a grimpé à un sommet intrajournalier de 125,00 $. En d’autres termes, le catalyseur d’une surprise bénéficiaire a propulsé le cours de l’action Nike à la hausse de 9,71% en moins de 24 heures (et de 33,27% en un peu plus d’un mois), malgré des conditions de marché médiocres.3
Le changement était dû à de nouvelles informations et à un changement de perception des investisseurs qui en résultait, et non au fait que Nike était 109,71% aussi précieux vendredi qu’il l’avait été jeudi, ou 133,27% aussi précieux qu’il y a un mois.
L’importance des catalyseurs pour différents investisseurs
Les investisseurs attribueront différents niveaux d’importance aux catalyseurs en fonction de leur philosophie de marché. Les investisseurs de pure valeur ignorent entièrement les catalyseurs et recherchent plutôt l’efficacité opérationnelle, une gestion axée sur les objectifs, une évaluation raisonnable et une forte position sur le marché. Pour ces investisseurs, les catalyseurs sont d’agréables surprises – à supposer qu’ils aient eu raison dans leur évaluation d’une entreprise – soit en offrant une opportunité de se constituer une position à moindre coût (en cas de baisse des prix), soit en réalisant la valeur qu’ils avaient vue depuis le début (en le cas de la hausse des prix).
Les investisseurs en pure dynamique, quant à eux, surveilleront attentivement les catalyseurs, ou leurs effets sur les prix, en essayant d’être les premiers à les reconnaître pour ce qu’ils sont et à acheter dans un virage haussier ou à se retirer des baisses. En réalité, peu d’investisseurs sont entièrement d’un type ou d’un autre, mais se situent quelque part dans le spectre de la dynamique de la valeur.
Un investisseur peut se concentrer principalement sur les fondamentaux d’ une entreprise, mais reconnaît qu’un catalyseur sera nécessaire pour réaliser cette valeur. Ils pourraient réfléchir sérieusement à ce que pourrait être ce catalyseur, en restant à l’écoute en ce qui concerne les nouveaux produits et l’état des marchés sur lesquels la société opère.
Dans le même temps, la plupart des investisseurs dynamiques auront une idée de ce que les entreprises pourraient être sous-évaluées ou hors du radar du marché grand public. Ils compileront une liste de surveillance et développeront une idée de ce que les nouvelles pourraient déclencher des mouvements de prix, au lieu d’être des catalyseurs ratés.