Comment calculer la VAN à l’aide de la fonction XNPV dans Excel
Une somme d’argent n’est pas la même d’une période à l’autre dans le temps. Par exemple, si vous aviez gagné 500 $ à la loterie il y a 50 ans, vous auriez été plus riche que si vous l’aviez gagné hier. Cette règle reflète la puissance de l’intérêt accumulé.
Pour évaluer la rentabilité d’un projet d’investissement, vous pouvez utiliser la valeur actuelle nette (VAN). La VAN est le calcul de l’entrée de trésorerie nette qu’un projet devrait obtenir en dollars d’aujourd’hui, compte tenu de la valeur de l’argent au fil du temps. Bien qu’il soit possible de calculer la VAN avec des fonctions mathématiques conventionnelles, Excel dispose d’une fonction dédiée pour calculer la VAN.
L’article suivant explique comment utiliser cette fonction dans le cas d’un calcul de VAN avec des flux de trésorerie qui sont collectés dans les mêmes périodes chaque année (fin de période), et dans le cas d’un calcul de VAN avec des flux de trésorerie qui sont collectés aux mêmes périodes chaque année (mais au début de la période), et dans le cas d’un calcul de VAN, avec des flux de trésorerie se produisant à des périodes différentes.
Pour prendre l’exemple précédent, si vous aviez gagné 500 $ il y a environ 50 ans et que vous aviez placé tout cet argent dans un véhicule d’investissement avec un rendement annuel de 5%, il serait passé à 5733 $ aujourd’hui, soit 500 $ * (1 + 5% ) ^ 50.
Points clés à retenir
- Pour examiner la valeur d’un investissement au fil du temps, jetez un œil à la valeur actuelle nette (VAN).
- La VAN examine les entrées de trésorerie nettes qu’un projet devrait obtenir en dollars d’aujourd’hui tout en tenant compte de l’impact des intérêts accumulés sur l’argent au fil du temps.
- Vous pouvez calculer la VAN à la main, mais Excel fournit une fonction qui permet un calcul plus rapide et plus précis.
- De manière générale, un projet dont la VAN est supérieure à zéro dollar ajoutera à la valeur d’une entreprise et vaut probablement l’investissement, tous autres facteurs pris en compte.
- Un projet dont la VAN est inférieure à zéro dollar n’a probablement pas de valeur pour une entreprise et est très susceptible d’être transmis.
Comment calculer la VAN dans Excel à l’aide de la fonction XNPV
Pour calculer la VAN d’un projet d’investissement, vous devez tenir compte de la valeur actuelle de toutes les rentrées de fonds et de tous les décaissements liés au projet. Généralement, si le résultat est supérieur à zéro dollar, nous devons accepter le projet. Sinon, nous devrions choisir de le laisser tomber. En d’autres termes, la réalisation d’un projet avec une VAN supérieure à zéro dollar ajoutera à la valeur d’une entreprise.
Le choix d’un taux d’actualisation est généralement lié au niveau de risque du projet. Si le projet équivaut au risque moyen de l’entreprise, nous pouvons utiliser le coût moyen pondéré du capital de l’entreprise.
Ainsi, si l’on prend le tableau des flux de trésorerie liés à un projet d’investissement:
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De plus, si nous supposons un taux d’actualisation de 10% et une durée de vie de la machine de 15 ans, voici le résultat:
La formule de la valeur actuelle nette Excel:
VAN = – 232 000 $ + 38 800 $ (1 + 0,10) -1 + 38 800 $ (1 + 0,10) -2 + 38 800 $ (1 + 0,10) -3 +… + 38 800 $ (1 + 0,10) -15
VAN = 63 116 $
Cela signifie qu’en choisissant d’allouer aujourd’hui 232 000 $ pour remplacer la machine, l’entreprise devrait à terme connaître une croissance de 63 116 $.
Le calcul de la valeur actuelle d’un montant à recevoir dans le futur s’appelle actualisation. Lorsque la valeur future d’un montant actuel est calculée, on parle de capitalisation.
Flux de trésorerie à la fin de la période
Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours collectés à la même date chaque année, à la fin d’une période, vous pouvez simplement utiliser la fonction Excel de base, VAN. Cette fonction (comme illustré ci-dessous) nécessite deux paramètres: le taux d’actualisation et la fourchette de flux de trésorerie.
Flux de trésorerie au début de la période
Dans le cas où les flux de trésorerie sont toujours collectés à la même date chaque année, mais à une date antérieure à la fin de la période, il suffit de multiplier la VAN par (1 + taux). En effet, la fonction Excel de base suppose que les flux de trésorerie sont reçus en fin de période. De même, dans un tel scénario, le premier flux doit être considéré à l’instant 0, nous pourrions donc simplement exclure la fonction VAN et l’ajouter à la VAN de trois autres flux, qui serait alors considérée à la fin de la période de flux de trésorerie mais avec un décalage d’un an (voir exemple ci-dessous).
Flux de trésorerie à différents moments dans le temps à l’aide de XNPV
Enfin, si vous essayez de calculer une VAN d’un projet qui génère des flux de trésorerie à différents moments dans le temps, vous devez utiliser la fonction XNPV, qui comprend trois paramètres: le taux d’actualisation, la série de flux de trésorerie et la plage de dates lorsque le les flux de trésorerie sont reçus à temps.
L’utilisation d’Excel peut rendre le calcul de la VAN rapide et (relativement) facile.