Bond d’autorité

Qu’est-ce qu’une obligation d’autorité?

Une obligation d’autorité est un titre de créance émis par une autorité telle qu’une agence gouvernementale ou une société constituée pour gérer une entreprise publique. Parfois appelée obligation des collectivités locales, elle a pour but de financer les opérations d’une entreprise publique génératrice de revenus.

Les investisseurs achètent des obligations d’autorité pour une période déterminée, ce qui permet au projet financé de s’achever et de commencer à générer des revenus, sur lesquels l’obligation paiera des intérêts à un taux spécifié. Les acheteurs d’obligations d’autorité ont un droit sur les revenus de l’entreprise, qui servent de rendement de l’obligation. Les obligations d’autorité sont généralement considérées comme des investissements à faible risque, bien que le risque varie selon l’émetteur, en plus des risques obligataires généraux, à savoir le risque de taux d’intérêt, le risque d’inflation et le risque de liquidité.

Comprendre les obligations d’autorité

Les obligations d’autorité sont émises par une autorité telle qu’une agence gouvernementale, un organisme public ou une entreprise. La garantie de l’obligation provient du produit du projet qu’elle finance. Alors que les obligations générales financent les agences et les infrastructures gouvernementales et civiques, une obligation d’autorité (comme une obligation municipale ) s’applique à un projet spécifique.

Le risque d’un lien d’autorité est en corrélation avec le risque du projet spécifique qu’il finance. Alors que les obligations municipales ont tendance à financer des projets d’infrastructure à faible risque que la communauté est forcée d’utiliser naturellement, les obligations d’autorité peuvent financer des projets qui présentent divers degrés d’attrait et peuvent ne pas générer les revenus prévus.

Obligation d’autorité vs obligation municipale

Les obligations d’autorité sont similaires aux obligations municipales et sont émises par des entités liées aux mêmes fins. Il y a un certain chevauchement dans les types de projets qu’ils soutiennent, mais il y a aussi des différences fondamentales. Les obligations municipales ont tendance à être émises pour des projets d’infrastructure, tandis que les obligations d’autorité sont destinées aux organisations communautaires ou aux agrandissements d’organisations.

Par exemple, une obligation municipale émise pour la construction d’un nouveau pont paie les porteurs d’obligations en utilisant les péages du nouveau pont. Une obligation d’autorité, émise pour une nouvelle aile dans un centre de loisirs communautaire, paie aux porteurs d’obligations les frais d’adhésion ou les frais de carte journalière.

Une autre différence critique est que les obligations d’autorité intègrent des protections de marge. Les protections de marge signifient que les détenteurs d’obligations ont une garantie qu’ils n’ont pas payé en trop pour les obligations. Cette garantie réduit le risque des porteurs d’obligations car le prix plus bas signifie que le projet n’a pas à gagner autant de revenus pour rembourser les porteurs d’obligations.

Les obligations d’autorité sont un type d’ obligation fiscale – et non une obligation d’obligation générale (GO). Ils doivent être rattachés à un projet générateur de revenus. Les obligations municipales sont généralement des obligations fiscales.