Forex: identifier les devises tendance et liées à la fourchette

L’ensemble forex marché en général les tendances plus que l’ensemble du marché boursier. Pourquoi? Le marché des actions, qui est en réalité un marché composé de nombreuses actions individuelles, est régi par la micro-dynamique de certaines entreprises. Le marché des changes, en revanche, est guidé par des tendances macroéconomiques qui peuvent parfois prendre des années à se manifester.

Ces tendances se manifestent le mieux à travers les principales paires et les devises du bloc de matières premières. Nous examinons ici ces tendances, en examinant où et pourquoi elles se produisent. Ensuite, nous examinons également quels types de paires offrent les meilleures opportunités pour le trading lié à la plage.

Points clés à retenir

  • Le marché des changes est guidé par des tendances macroéconomiques qui peuvent parfois prendre des années à se concrétiser.
  • Il existe quatre principales paires de devises sur le forex: EUR / USD (euro / dollar américain), USD / JPY (dollar américain / yen japonais), GBP / USD (livre britannique / dollar américain) et USD / CHF (dollar américain / suisse) franc).
  • La plus grande paire majeure – en fait, l’instrument financier le plus liquide au monde – est l’EUR / USD.
  • Les trois devises de matières premières les plus liquides sur les marchés des changes sont l’USD / CAD, l’AUD / USD et le NZD / USD.
  • Contrairement aux devises majeures et aux devises de bloc de matières premières, qui offrent toutes deux aux traders les opportunités de tendance les plus fortes et les plus longues, les croisements de devises présentent les meilleures transactions liées à la plage.

Les principales paires de devises

Il n’y a que quatre paires de devises majeures sur le forex, ce qui permet de suivre assez facilement le marché. Elles sont:

  • EUR / USD – euro / dollar américain
  • USD / JPY – Dollar américain / yen japonais
  • GBP / USD – Livre britannique / dollar américain
  • USD / CHF – Dollar américain / franc suisse

Il est facile decomprendre pourquoi les Etats-Unis, l’ Union européenne, et leJapon auraient les plus actifs devises et liquides dans le monde, mais pourquoi le Royaume-Uni? Après tout, à partir de 2020, l’Inde a un PIB plus élevé (2,65 billions de dollars contre 2,63 billions de dollars pour le Royaume-Uni), tandis que le PIB de la Russie (1,57 billion de dollars) et le PIB du Brésil (2,05 billions de dollars) correspondent presque à la production économique totale du Royaume-Uni.

L’explication, qui s’applique à une grande partie du marché des changes, est la tradition. Le Royaume-Uni a été la première économie au monde à développer des marchés de capitaux sophistiquéset à un moment donné, c’est la livre sterling, et non le dollar américain, qui a servi de monnaie de réserve mondiale. En raison de cet héritage et de la primauté de Londres en tant que centre des transactions de change mondiales, la livre est toujours considérée comme l’une desprincipales devises du monde.

Le franc suisse, quant à lui, prend sa place parmi les quatre majors en raison de la célèbre neutralité et de la prudence budgétaire de la Suisse.À une certaine époque, le franc suisse était à 40% adossé à l’or, mais pour de nombreux traders sur le marché des changes, il est encore connu sous le nom d ‘«or liquide». En période de turbulences ou de stagflation économique, les traders se tournent vers le franc suisse comme monnaie refuge.

La plus grande paire majeure – en fait, l’ instrument financier le plus liquideau monde – est l’ EUR / USD. Cette paire s’échange près de 1 billion de dollars par jour de valeur notionnelle, de Tokyo à Londres et New York, 24 heures par jour, cinq jours par semaine. Les deux monnaies représentent les deux plus grandes entités économiques du monde: les États-Unis avec un PIB annuel de 21,43 billions de dollars et la zone euro avec un PIB d’environ 13 335,84 milliards de dollars.

Bien que la croissance économique américaine ait été bien meilleure que celle de la zone euro (3,1% pour les États-Unis contre 1,6% pour la zone euro), l’économie de la zone euro génère des excédents commerciaux nets tandis que les États-Unis enregistrent des déficits commerciaux chroniques. La position de bilan supérieure de la zone euro – et la taille même de l’économie de la zone euro – ont fait de l’euro une monnaie de réserve alternative intéressante par rapport au dollar. À ce titre, de nombreuses banques centrales – dont la Russie, le Brésil et la Corée du Sud – ont diversifié certaines de leurs réserves dans l’euro. De toute évidence, ce processus de diversification a pris du temps, tout comme de nombreux événements ou changements qui affectent le marché des changes. C’est pourquoi l’un des attributs clés du succès du trading de tendance sur le forex est une perspective à plus long terme.

Observer l’importance du long terme

Pour voir l’importance de ces perspectives à plus long terme, jetez un œil aux chiffres ci-dessous, qui utilisent tous deux un filtre à trois moyennes mobiles simples (trois SMA).

Le filtre à trois SMA est un bon moyen d’évaluer la force d’une tendance. Le principe de base de ce filtre est que si la tendance à court terme (SMA à sept jours), la tendance à moyen terme (SMA à 20 jours) et la tendance à long terme (SMA à 65 jours) sont toutes alignées en un direction, alors la tendance est forte.

Certains commerçants peuvent se demander pourquoi nous utilisons le 65 SMA. La réponse honnête est que nous avons repris cette idée de John Carter, un négociant à termeet un éducateur, car ce sont les valeurs qu’il a utilisées. Mais l’importance du filtre trois SMA ne réside pas dans les valeurs spécifiques SMA, mais plutôt dans l’interaction du court, moyen et l’ évolution des prix à long terme fournies par SMAS. Tant que vous utilisez des proxys raisonnables pour chacune de ces tendances, le filtre à trois SMA fournira une analyse précieuse.

En regardant l’EUR / USD sous deux perspectives temporelles différentes, nous pouvons voir à quel point les signaux de tendance peuvent être différents. La figure 1 montre l’action quotidienne des prix pour les mois de mars, avril et mai 2005, qui montre un mouvement saccadé avec un biais baissier clair. La figure 2, cependant, présente les données hebdomadaires pour l’ensemble de 2003, 2004 et 2005, et brosse un tableau très différent. Selon la figure 2, l’EUR / USD reste dans une nette tendance haussière malgré quelques corrections très fortes en cours de route.

Warren Buffett, le célèbre investisseur bien connu pour ses transactions de tendance à long terme, a été fortement critiqué pour avoir conservé sa position longue et massive EUR / USD qui a subi des pertes en cours de route. Mais en regardant la formation de la figure 2, cependant, il devient beaucoup plus clair pourquoi Buffet peut avoir le dernier mot.

Devises du bloc de matières premières

Les trois USD / CAD, l’ AUD / USD et le NZD / USD. Le dollar canadien est affectueusement appelé le «huard», le dollar australien le «australien» et le dollar néo-zélandais le «kiwi». Ces trois pays sont exportateurs de produits énormes et la tendance souvent très fortement de concert avec la demande de chacun de leurs produits primaires d’exportation.

Par exemple, jetez un œil à la figure 3, qui montre la relation entre le dollar canadien et les prix du pétrole brut. Le Canada est le plus grand exportateur de pétrole aux États-Unis et près de 10% du PIB du Canada comprend le secteur de l’exploration énergétique. L’USD / CAD se négocie à l’inverse, de sorte que la force du dollar canadien crée une tendance à la baisse dans la paire.

Bien que l’Australie ne dispose pas de beaucoup de réserves de pétrole, le pays est une très riche source de métaux précieux et est le deuxième exportateur d’or au monde. Dans la figure 4, nous pouvons voir la relation entre le dollar australien et l’or.

Les croisements sont les meilleurs pour la gamme

Contrairement aux devises majeures et aux devises de bloc de matières premières, qui offrent toutes deux aux traders les opportunités de tendance les plus fortes et les plus longues, les croisements de devises présentent les meilleures transactions liées à la fourchette. Dans le forex, les croisements sont définis comme des paires de devises qui n’ont pas l’USD dans le cadre de l’appariement. L’EUR / CHF est l’un de ces croisements, et il est connu pour être peut-être la meilleure paire liée à une plage à négocier. L’une des raisons est, bien entendu, qu’il y a très peu de différence entre les taux de croissance de la Suisse et de l’Union européenne. Les deux régions enregistrent des excédents courants et adhèrent à des politiques budgétaires conservatrices.

Une stratégie pour les traders de gamme est de déterminer les paramètres de la gamme pour la paire, de diviser ces paramètres par une ligne médiane, et d’acheter simplement en dessous de la médiane et de vendre au-dessus. Les paramètres de la fourchette sont déterminés par le haut et le bas entre lesquels les prix fluctuent sur une période donnée. Par exemple, en EUR / CHF, les traders de range pourraient, pour la période allant de mai 2004 à avril 2005, établir 1,5550 comme haut et 1,5050 comme bas de gamme, avec une ligne médiane de 1,5300 délimitant les zones d’achat et de vente. (Voir ci-dessous).

Rappelez-vous que les traders de range sont indépendants de la direction. Ils veulent simplement vendre des conditions relativement surachetées et acheter des conditions relativement survendues.

Les devises croisées sont si attrayantes pour la stratégie de range-bound car elles représentent des paires de devises de pays culturellement et économiquement similaires; les déséquilibres entre ces monnaies reviennent donc souvent à l’équilibre. Il est difficile d’imaginer, par exemple, que la Suisse entrerait dans une dépression alors que le reste de l’Europe se développerait joyeusement.

On ne peut cependant pas dire le même genre de tendance à l’ équilibre pour des actions de même nature. Il est assez facile d’imaginer comment, disons, General Motors pourrait déposer son bilan alors même que Ford et Chrysler continuent de faire des affaires. Étant donné que les devises représentent des forces macroéconomiques, elles ne sont pas aussi sensibles que les actions individuelles des entreprises aux risques qui surviennent au niveau microéconomique. Les devises sont donc beaucoup plus sûres pour le commerce de gamme.

Néanmoins, le risque est présent dans toutes les spéculations, et les traders ne devraient jamais échanger une paire sans stop loss. Une stratégie raisonnable consiste à utiliser un stop à la moitié de l’ amplitude de la plage totale. Dans le cas de la fourchette EUR / CHF que nous avons définie dans la figure 5, le stop serait à 250 pips au-dessus du haut et 250 en dessous du bas. En d’autres termes, si cette paire atteignait 1,5800 ou 1,4800, le trader devrait s’arrêter hors de la transaction car la fourchette aurait très probablement été cassée.

Les taux d’intérêt – la dernière pièce du puzzle

Alors que l’EUR / CHF a une fourchette relativement étroite de 500 pips sur l’année (illustrée dans la figure 5), une paire comme GBP / JPY a une fourchette beaucoup plus large, à 1800 pips, illustrée dans la figure 6. Les taux d’intérêt sont la raison pour laquelle il y a une différence.

Le différentiel de taux d’intérêt entre deux pays affecte la fourchette de négociation de leurs paires de devises. Pour la période représentée sur la figure 5, la Suisse a un taux d’intérêt de 75 points de base (pb) et les taux de la zone euro sont de 200 pb, créant un différentiel de seulement 125 pb. Cependant, pour la période représentée dans la figure 6, les taux d’intérêt au Royaume-Uni sont à 475 pb tandis qu’au Japon – qui est en proie à la déflation – les taux sont de 0 pb, ce qui fait un énorme différentiel de 475 pb entre les deux pays. La règle d’or dans le forex est que plus le différentiel de taux d’intérêt est grand, plus la paire est volatile.

Pour démontrer davantage la relation entre les fourchettes de négociation et les taux d’intérêt, voici un tableau des différents croisements, de leurs différentiels de taux d’intérêt et du mouvement maximal du pip de haut en bas au cours de la période allant de mai 2004 à mai 2005.

Bien que la relation ne soit pas parfaite, elle est certainement substantielle. Notez comment les paires avec des écarts de taux d’intérêt plus larges se négocient généralement dans des fourchettes plus larges. Par conséquent, lorsqu’ils envisagent des stratégies de trading de gamme sur le forex, les traders doivent être parfaitement conscients des écarts de taux et ajuster la volatilité en conséquence. Le fait de ne pas prendre en compte le différentiel de taux d’intérêt pourrait transformer des idées de fourchettes potentiellement rentables en propositions perdantes.

Le marché des changes est incroyablement flexible, s’adaptant à la fois aux traders de tendance et de range, mais comme pour le succès dans toute entreprise, une bonne connaissance est la clé.